日本是资源贫乏国
能源、原料和食品均依赖进口
日元暴贬，使得上游成本大增，输入性通胀严重
输入性通胀严重的直接后果，就是消费者的实际购买力被蚕食
生活成本上升，带来社会压力
还有众多面对内需的日本公司，能源、原料成本急升
却未必有能力将成本压力转嫁给消费者，压缩了本来就不高的利润率
日元贬值，越来越不值钱，进口别人的东西当然要加钱
加钱进口别人的东西，当然在国内要卖更贵
这就是为什么赚日元花日元的日本居民，和去日本打工的人会很反感日元贬值
目前日元贬值带来的输入性通胀非常严重
各种商品在日元贬值之下都被动涨价了
那么又不是每个企业都可以做到同等加薪
相当于生活压力变大了
看亚洲汇率对美元都有不同程度贬值
但还是日本贬值最凶
也有很多朋友聊过，日本到底想不想日元贬值？
日本是不是故意为了提升通胀，提高出口竞争力而故意让日元贬值？
这些都是大家经常聊到的
从种种迹象来看
日本并不讨厌日元贬值的方向，只是不喜欢日元贬值的速度
因为日元走软对于消解通缩心态、改善出口企业盈利都是有利的
但过程必须受控，不能冲击本土消费，不能招惹选民不满
说白了就是日元贬值可以输入性通胀，可以不再通缩
出口也有利，还可以拉动旅游
但是民众压力大，之前日本对贬值没什么表态
民众天天骂日本官方不作为
差不多就是这样的情况
日本想的是慢慢贬值，但美国似乎不想慢
美国想快速收割日本
弱日元，不仅改善贸易收支，还吸引了大量外资涌入日本
巴菲特为首的资本，不断的买入日本的股票，其他资产
日经指数突破三十年新高
海外投资者在这里得到的，不仅是投资回报，还有汇率所得
日元贬值如此之多时，许多外国投资者需要借口回到日本市场
因为日本的股票、房地产如此便宜，让国外资本赚了不少
但对于生活在日本的人来说，一切都没有变
对外国资本来说，对日本经济数据来说
日元贬值是有好处的
只不过这个度很重要，民众能不能受得了特别快的贬值
这个才是日本短期比较担心的
不然日本也不会之前两次干预中投入了九万亿日元
暂时阻挡了日元贬值的脚步
日本干预汇市之前，曾经公开呼吁美国不要支持沽空日元
美国政府则喊话日本不应该干预汇市，这种公开叫板相当罕见
美国现在需要的是强美元，吸引更多的海外资金，支持美元资产和政府赤字
八十年代之后，日本政府曾经发起多次汇市干预
除非美国和其他工业国家采取同步行动，单边的日元干预均不成功
综合以上情况来看，日本觉得贬值速度快了
但不是不喜欢日元贬值
只不过是怕日本民众和企业成本扛不住
美国似乎觉得日本贬值还不够快
反正这种叫板确实不多见
在过去日本都非常听美国话的
这也是非常有意思的事情
日元兑美元汇率此前一度跌破160
实际上很长一段时间以来，日元兑美元汇率持续走低，已经回到几十年来的最低点
实际有效汇率则从20世纪90年代中期就开始“大幅下滑”
目前已处于1970年代初以来的最低水平
日本的大方向策略可能就是慢慢贬值来刺激出口和旅游业
就是不断的在测试民众的抗压能力
这让长期陷入通缩和失去竞争力的日本经济迎来了转机一丝丝
日元贬值已经开始让日本的净出口对GDP增长贡献近期显著增加
这或许就是日本想看见的
但说实话，日本已经这么不顾一切，孤注一掷的想提升出口
但日本在全球制造业增加值中的份额仍在持续下降
自20世纪90年代末以来已缩减了三分之二
这意味着日元或许还需要进一步贬值
以推动持久的制造业和出口复苏
这些年来，其他过去的制造业强国都慢慢的不太行了
制造业方面发展最强的目前是中国
日本想提高出口，不知道最终日元要贬到多少
反正感觉没有尽头
除了制造业，日元疲软还为旅游服务业带来红利
就是上面提到的旅游业
尽管今年东京樱花比往年晚开
直到4月才开放，但访客人数在3月创下了历史新高
入境旅游的繁荣支持了从餐馆到酒店和零售商店等相关就业和工资水平
此外，日元疲软不仅通过吸引海外游客支持经济
它还限制了日本人出国旅行
他们更愿意留在国内更便宜的地方
因此日本现在享有旅游服务的健康顺差
相当于日元越来越不值钱了，日本人也没钱去国外浪了
外国人还可以去日本浪
真的是一箭双雕
只要不管日本民众的感受
日本肯定会继续贬值下去
美国很多机构表示日本在六个月内或最多只能进行三系列干预
否则可能失去“自由浮动”国家地位
说白了就是日本也没办法一直干预汇率
日本也为此专门派人到美国去讨论再次下跌的问题
这种情况以前从未发生过
日本不想汇率贬值这么快
这是日本现在比较担心的问题
日本认为美国不应该允许美元过度强势
但日本不希望出售更长期的美国国债
同时也不希望外汇储备降至1万亿美元以下
换句话说，如果要增加干预规模，势必要抛售长期美债
如此一来市场会认为日本央行可能出现弹尽粮绝的风险
所以日本也没有多少继续干预的力量了