每经记者 熊嘉楠    每经编辑 文多    

酱酒生成车间 图片来源：每经记者 熊嘉楠 摄

作为白酒三大主流香型之一，酱香型白酒此前几年曾“乘风而起”，发展态势迅猛。但经历一段时间的狂热发展后，价格虚高、产品品质参差不齐等乱象频生，尤其在整个白酒行业调整的背景下，中小酱酒企业快速出清，酱酒热逐渐回归理性。

因此，酱酒产业目前是呈现螺旋式上升态势。近期权图酱酒工作室发布的《2023—2024中国酱酒产业发展报告》（以下简称《报告》）显示，酱酒产业销售收入由2019年的1350亿元增长至2023年的2300亿元，利润也从550亿元增长至940亿元，均接近翻倍。

如今，酱酒已经过了“遍地是黄金”的第一阶段，随着贵州珍酒李渡上市、华润收购金沙，产业格局已经迎来改写。竞争对手更强、产业结构更成熟，竞争维度也更多元。

相比于白酒行业半壁江山的浓香型白酒，《报告》认为酱酒较浓香型酒产业有十年以上的差距。酱酒产业目前仍存在集中度差、品牌分化快、市场秩序混乱等诸多问题。资本、品牌、品质将成为下一轮比拼的关键。

5年新增产能20万吨 收入增长近千亿

过去十余年间，众多酿酒企业在贵州“破土而出”。但快速发展后，酱酒很快迎来了调整期。行业内终端动销不畅、库存偏高、价格倒挂情况普遍存在，部分酒企业绩增速放缓。一时间，“酱酒失速”“酱酒不行了”的声音不绝于耳。

就在这样的背景下，近年贵州茅台收入突破千亿元、郎酒习酒双双突破200亿元销售额、贵州珍酒李渡完成上市、华润入主金沙酒业。

前述《报告》显示，2019年至2023年，5年时间里，中国酱酒产能从55万吨增长至75万吨，销售收入由1350亿元增至2300亿元，利润由550亿元增长至940亿元。

具体到企业来看，贵州茅台依旧是绝对龙头。

以营业总收入粗略计算，过去5年，“行业一哥”贵州茅台的营业总收入从888亿元增长至1495亿元（2023年数据仅为经初步核算的预计值），占据了酱酒行业整体收入的65%。

除贵州茅台外，其余酱酒企业的总收入由462亿元增长至805亿元，增幅超过七成。其中，郎酒与习酒的快速发展，拉高了产业头部酒企的门槛。此外，国台、贵州珍酒、金沙等酒企跟随其后，销售额超10亿元的酒企阵营也在快速扩容。

这与酱酒消费人群的扩大密不可分。

一直以来，浓香型白酒在全国市场——尤其是四川省内市场，有着的绝对领导地位。

“四川那可是酒窝子。”一位大型酱酒企业高管2023年曾向《每日经济新闻·将进酒》记者表示。

但随着酱酒近年的快速发展，这一现状似乎也开始有了改变。

首先是终端的感受，贵州某酱酒品牌的经销商27日在电话中表示：“酱酒在所有酒类、香型中比较有优势，目前（其经营的酱酒品牌）省内市场一般，省外反而好一点。”

成都地区的一位消费者近日表示，2023年开始，在当地市区范围内，数月间出现了多家酱酒门店。在刚刚过去的春节假期里，他也发现酒桌上频繁出现贵州珍酒、习酒等酱酒品牌。

近日，成都某民企项目负责人也在电话中向记者表示，公司接待客户时，目前根据对方喜好，多会选择酱香型白酒。

据记者粗略计算，酱酒产业销售收入占整个白酒产业销售收入的比例已从2019年的21.3%提升至2022年的32%。

业内分析认为，酱酒的未来渗透率会进一步提升。《报告》显示，目前酱酒的整体消费渗透率已经超过30%，并有望在十年内超过50%。但同时，酱酒的全国化仍然有其不均衡性，贵州、山东、河南、广东、福建、广西、海南等地的“酱香渗透率”超过了50%，而其余省（自治区、直辖市）的酱香氛围还处在持续扩大之中。

对于酱酒的全国化，贵州珍酒方面27日接受《每日经济新闻·将进酒》记者微信采访时表示：未来贵州珍酒将按照“6+8+N”的全国市场布局，持续聚焦贵州、河南、山东、湖南、广东、江苏6个核心省份；培育福建、上海、广西、北京、江西、陕西、浙江、河北8个重点省份；孵化全国其他有酱酒氛围和基础的N个潜力市场。

图片来源：每经记者 熊嘉楠 摄

繁荣背后的隐忧：竞争激烈忙扩产

上述某贵州酱酒品牌的经销商，为何觉得贵州省内市场表现反而“一般”？他给出的理由是“贵州做酒的人太多了”。

2023年，酱酒行业总产能较2019年只是增长了20万吨，但实现了950亿元收入增长、390亿元的利润增长。

面对酱酒超高的利润，各路资本在过去争相进入。2023年，珍酒李渡登陆资本市场，成为自2016年后的首家上市酒企，同时也是继贵州茅台后的“酱酒第二股”。另一边，酒业巨头华润啤酒正式宣布，通过并购的方式成功入主金沙酒业，创下白酒行业并购案的最高纪录。

在存量竞争下，行业扩容的同时产生了更加激烈的竞争。身处于长周期的白酒行业中，各酒企也为抢占先机开启竞争模式，行业分化加剧。

在中小酱酒企业身上体现得尤为明显。2023年的糖酒会上，厂家抢人抢渠道，争相招揽经销商，酱酒品牌竞争极为激烈。不少基酒公司也迫于竞争压力，开始自建品牌谋求新的生路。

《报告》提出，面对如此局面，头部酱酒企业要做到科学决策、战略正确、不自乱阵脚，同时要加强对核心消费人群的培育和争夺，在竞争中保持成长，度过这个漫长的寒冬，从而进一步获得更大的市场份额。

抢占市场的重要特征便是酒企近年来大规模的扩产。

从2023年重阳下沙季来看，贵州的酱酒产能在继续提升。贵州习酒投产超过5万吨，茅台集团保健酒公司实际产能超过4万吨，贵州珍酒投产达到4万吨，贵州国台、贵州安酒、贵州金沙年度投产均超过2万吨。其他部分主流酱酒，例如仁怀酱香酒、酣客君丰、肆拾玖坊、夜郎古、广西丹泉、湖南武陵等，在上一年产能的基础上，均保持或扩大了基酒投产量。

图片来源：每日经济新闻 资料图

可以预见，随着酱酒产业的集中化趋势，未来中小酱酒的生存空间将越来越小。

与此同时，酱酒扩产不会无限制进行，随着酱酒产能的快速提升，酱酒产能会不会出现过剩？

《报告》认为，酱酒总产能在100万千升以内（优级酱酒60万千升以内），整体来看不会出现过剩。原因是：

一是大赤水河产区的优级酱酒（坤沙级）和年份优级酱酒不会过剩，中低端酱酒和赤水河产区以外的酱酒会过剩；二是头部企业的酱酒产能不会过剩，非头部酱酒企业和非品牌性酱酒企业产能会过剩。

贵州珍酒方面也表达了类似看法。整体来看，一是尽管行业产能扩张远景庞大，但酱酒生产存在产区限制，优质酱酒产能依然会是稀缺资源；二是伴随行业红利期消退，中小酒企以及不具备产区优势的产能将进一步退出市场，行业集中度有望进一步提升。相关研究机构也表示，酱酒预计2027年会反超浓香成为第一大香型，届时市场需求量将远超供给量，优质酱酒仍将稀缺。

产品线下延

酱酒，一直以来以其出酒率低，生产周期长等特性成为高端的代名词，也因此以不足8%的产能撬动了行业40%的利润。

那么，在名酒企大规模扩产后，价格会发生怎样的变化？

因为前几年酱酒市场爆发，渠道主动或被动压货过多，渠道供大于求。2023年，除“茅系”产品外，几乎所有主流酱酒产品价格都倒挂。

因此，白酒企业资源倾向目标逐渐从B端变为了C端，行业调整、市场下行时，酱酒产品价格整体回落是必然趋势。同时，随着酱酒市场的进一步成熟和分化，头部酱酒企业开始下延产品线，向大众酱酒消费市场扩张。

茅台、习酒、珍酒等头部酱酒企业均推出新品，布局大众酱香赛道。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

《报告》提到，酱酒价格泡沫刺穿，整体价格回落。四个主流价格带形成：

2000元以上的超高端酱酒价格段；

1000元左右的高端酱酒价格带；

600元左右的次高端价格带；

300元左右的中高端价格带。

随着酱酒价格带的不断延伸和拓展，未来酱酒价格还将不断细分。

贵州珍酒方面近日在接受《每日经济新闻·将进酒》记者采访时便表示：在产品端，公司首先持续巩固“珍十五”“珍三十”两大核心单品优势，积累品牌口碑；其次，以真实年份酒布局超高端价格带，实现品牌差异化和高端化；再次，持续以老贵州珍酒、映山红布局中端价格带，同时，不断推出新品、文创产品，占领更多主流消费市场份额。

与此同时，白酒行业当前整体产量下降的趋势依旧明显，叠加消费升级背景下，喝少点、喝好点依旧会是主旋律。对于酒企而言，品质提升带来了产品自身价值的提高。

据媒体报道，4月1日起，红花郎渠道供货价就会提升，红花郎10年每瓶涨价20元，红花郎15年每瓶涨价30元。

28日，有郎酒经销商向记者证实上述消息属实，并称，“今年高端的白酒行情都不咋好，好多（消费者）都改了，改成喝中低端的了。这个产品（红花郎）一直都卖得比较好，市场需求比较大，（提价后市场前景）也一样。”

2023年底，贵州茅台旗下系列酒产品酱香经典、金王子，出厂价也分别提价10元和20元。

随着名酒企优质白酒产能的增加、名酒企价格带下沉，行业竞争优势将会进一步向行业头部集中。

图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）

较浓香仍存较大差距 产业分化态势加剧

酱酒产业在过去10年取得了长足的发展，但不可否认的是，在价格带覆盖、市场占有、产业成熟度等方面，白酒产业当前依旧由浓香主导。

产业规模与格局上来看，除茅台一家独大以外，第二梯队的郎酒与习酒也还有巨大的成长空间，且各个梯队之间亦存在巨大差距。

《报告》认为，酱酒产业仍然处于中场，其产业成熟度和浓香白酒产业相比仍有十年以上的差距。酱酒产业目前仍存在集中度差、品牌分化快、市场秩序混乱等诸多问题。同时，无论是从供给端，还是从需求端来看，酱酒产业都还未达到产业饱和、市场饱和，仍处于品类整体增长和品牌强分化共存的发展阶段。

鉴于酱酒行业重资产、长周期特性以及集中化趋势仍在加强的特点，未来只有满足品质好、产量大、有品牌三个要素的白酒企业才会发展得更好。

值得注意的是，在过去一年多的时间，珍酒李渡登陆港股市场、华润啤酒控股金沙酒业成为行业的标志性事件，由此带来的资本实力、品牌背书和管理机制提升，促进了这两家企业的快速、健康发展，这或许进一步加速酱酒产业格局的改变。

贵州珍酒方面告诉记者：“酱酒重资产、长周期的特性，注定产能将是未来竞争的入场券。从这个角度来看，资本对于酱酒企业的赋能：一是可以帮助企业快速增产扩能，保持竞争优势，筑牢竞争壁垒；二是能助力品牌建设和市场拓展，提升品牌知名度和美誉度。2023年，在市场遭遇挑战时，贵州珍酒依然能保持两位数增长，就跟品牌力提升是分不开的；三是能快速提升公司治理水平，确保企业稳健发展。”

可以看到，资本对于产业赋能的重要性。相对的情况是，中小酒企也将快速出清。

《报告》认为，酱酒产业投入资金量大、投资周期长，不适合中小资本和短期资本。本轮产业调整也让部分投机资本和中小资本快速出清，留存下的资本基本都是比拼实力和耐力的大产业资本。

（实习生许潇潇对此文亦有贡献）

封面图片来源：每经记者 熊嘉楠 摄