今年前两个月的金融数据出炉。

3月15日中国人民银行发布的数据显示，合计来看，今年前两个月人民币贷款增加6.37万亿元，略低于上年同期的6.71万亿元；前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元。

照此计算，2月新增人民币贷款1.45万亿元，2月社会融资规模增加1.56万亿元。

2月末，广义货币（M2）余额同比增长8.7%，增速与上月持平。M1增速回落至1.2%，M2-M1剪刀差较上月扩大。

2月住户部门贷款出现减少

不同于以往，央行今年合计公布了前两个月的新增人民币贷款和社融数据。

从结构上看，今年前两个月，企（事）业单位贷款占到了全部新增人民币贷款的85%。

分部门看，今年前两个月住户贷款增加3894亿元，其中，短期贷款减少1340亿元，中长期贷款增加5234亿元；企（事）业单位贷款增加5.43万亿元，其中，短期贷款增加1.99万亿元，中长期贷款增加4.6万亿元，票据融资减少1.25万亿元；非银行业金融机构贷款增加4294亿元。

2月1.45万亿元的新增人民币贷款规模，略逊于市场预期。住户部门短期和中长期贷款都出现了减少。

具体来说，2月住户部门贷款减少5907亿元，其中，短期贷款减少4868亿元，中长期贷款减少1038亿元；企（事）业单位贷款增加1.57万亿元，其中，短期贷款增加5300亿元，中长期贷款增加1.29万亿元，票据融资减少2767亿元；非银行业金融机构贷款增加4045亿元。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，2月新增信贷在春节错位和假期延长扰动下同比少增3600亿元，但仍为历史同期次高水平，开年以来整体信贷投放力度不弱。今年春节落在2月，导致工作日时间较短，客观上不利于贷款投放；1月新增信贷创下4.92万亿元的高位，也在一定程度上消耗了项目储备。此外，考虑到“均衡投放”要求，2月新增信贷同比有所回落。从1-2月累计增量来看，前两个月人民币贷款增加6.37万亿元，2024年开年以来信贷投放力度不弱，亦创历史同期次高水平。

社融存量增速回落至9%

社融存量增速回落。数据显示，2024年2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%，增速较上月末的9.5%回落。

从结构上看，今年前两个月，对实体经济发放的人民币贷款、委托贷款、未贴现的银行承兑汇票、政府债券净融资和非金融企业境内股票融资的增幅不及去年同期，外币贷款、信托贷款和企业债券净融资同比多增。

具体来说，2024年前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加980亿元，同比多增801亿元；委托贷款减少530亿元，同比多减1037亿元；信托贷款增加1303亿元，同比多增1299亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1948亿元，同比少增946亿元；企业债券净融资6592亿元，同比多1293亿元；政府债券净融资8958亿元，同比少3320亿元；非金融企业境内股票融资536亿元，同比少999亿元。

2月社融的表现逊于市场预期。

Wind数据显示，其中，2月对实体经济发放的人民币贷款增加9799亿元，大幅低于去年同期的18184亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少9亿元，去年同期为增加310亿元；委托贷款减少171亿元，去年同期为减少77亿元；信托贷款增加571亿元，去年同期为增加66亿元；未贴现的银行承兑汇票减少3687亿元，去年同期为增加2963亿元；企业债券净融资1757亿元，去年同期为增加3662亿元；政府债券净融资6011亿元，去年同期为增加4140亿元；非金融企业境内股票融资114亿元，去年同期为571亿元。

温彬表示，同比看，表内信贷、债券融资和未贴现票据形成主要拖累。政府债方面，2月以来，各地新增专项债发行节奏较1月有所加快，但较去年同期仍偏慢，使得2月政府债融资同比减少2127亿元至6011元。企业债方面，1月超预期放量后，2月企业信用债发行有所回落，同时贷款定价下行过程中，部分企业也出现债贷融资渠道切换情况。2月企业债券融资增加1757亿元，同比减少1887亿元。受企业开票量增长放缓，票源供给量环比下降影响，票据融资和未贴现银行承兑汇票均明显负增。