保险业数千亿元窟窿如何快速处置？风险谁来分担？如何分担？

由于保险公司尤其是寿险公司的资金久期较长，一般不容易出现流动性问题（负债端出售大量趸交短期险的公司除外），易维持表面上稳定的现金流。问题公司之所以出险，关键还是在于资产端兜不住了。

　　文｜财新周刊 吴雨俭

　　封面数读｜保险业数千亿元风险资产该如何处置？（基础会员可读）

　　在银行理财、基金产品已经打破刚兑的当下，理财型保险产品较为刚性的保底收益，在金融市场中仍然具有相当大的吸引力，这造成金融消费者往往并不在乎投保的保险公司自身是否存在问题。在眼下问题险企排队加长、有待消化的风险资产越来越多、利差损压力也越来越大的背景下，这种取向带来的道德风险正在集聚。

　　日前，原“明天系”易安财险的重组作为首个险企重整案，入选最高人民法院与中央广播电视总台共同主办的“新时代推动法治进程2023年度十大案件”。不过，易安财险在明天控股集团（下称“明天系”）实控人案发前一年的2016年刚刚成立，并未成为“明天系”的主要融资工具，重整前资不抵债仅仅1.2亿元的规模对应的风险与处置难度，都微小到无法和其他动辄数百亿甚至数千亿元的问题险企相提并论；而后者的处置时机如何选择、风险如何化解、退出机制如何建立乃至保单刚性兑付是否应合理打破，目前对监管者而言，更是难题。