外资圈接二连三发布报告看好台积电（2330）后市，摩根士丹利（大摩）3月以来更是二度调升其目标价，继3月初由758元调升至850元之后，如今再度上调10元至860元，维持「优于大盘」评等，超越摩根大通（小摩）之850元的目标价，成为外资圈中第四高价，而乐观情境下维持上看1080元，仍为外资圈中最高乐观预期。

大摩表示，苹果用于AI训练晶片的需求浮现，订单有望可抵销iPhone 需求疲软所带来的3奈米晶圆订单之削减。根据供应链调查显示，台积电的InFO-LSI产能需求出现显著成长，而这原主要用于苹果M2 Ultra晶片，已用在Mac Studio 和 Mac Pro等高阶 Mac PC中采用。

而台积电为苹果AI的关键推动者和受惠者，考虑到M2 Ultra订单的显著增长与相对稳定的PC终端需求，认为5奈米 M2 Ultra或将来3奈米 M3 Ultra的需求驱动力可能是苹果内部的AI伺服器，预期这将为台积电带来低个位数的收入。

此外，基于苹果 iPhone 需求疲软，苹果削减 3奈米晶圆订单一直是投资者的主要担忧之一，不过大摩认为，考虑到苹果在AI伺服器方面的潜在优势，认为预期的晶圆订单削减可能不会发生。

而大摩也再次强调，随著云端 AI 对 HPC 半成品的需求增加，2025 年晶圆价格上涨具有更大的可能性，认为价格上涨的幅度最终可能接近5%。

因此，大摩预计台积电 2025 年和 2026 年的收入会有小幅上升，因为苹果占台积电收入的 20-25%，因此，将其目标价由850元上调至 860 元，并重申台积电为其产业涵盖范围内的首选标的、维持「优于大盘」评等。

目前外资圈中共有五家法人上看台积电目标价至850元以上，分别为汇丰993元、美银880元、瑞银 875元、摩根士丹利（大摩）860元、摩根大通（小摩）850元，其中，大摩乐观情境上看1,080元，而瑞银的乐观情境目标价则上看1000元。台积电昨日跳空劲扬后，22日拉回整理，盘中下跌7元至777元，股价保持于5日均线之上。