券商晨会观点速递 | ①中信证券：今年二三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整
中信证券指出，考虑存款降息的时间规律以及银行息差压力和存款定期化的问题，我们认为今年二三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整，甚至不排除在4月就有相关措施落地的可能。如果存款降息，参考历史经验，可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时，银行理财等低风险资管产品会迎来增量资金，增大债市配置力量。
②中金：上调一季度GDP增长预测
中金公司认为，1—2月主要经济数据显著好于市场预期，其中有闰年因素的影响，也可能部分反映经济基本面边际改善。海外经济表现较好，其库存周期拉动中国出口。春节假期所呈现的商品和服务消费超预期景气，有阶段性的提振因素，但也不排除经济结构调整的影响。我们将一季度GDP同比增速由4.5%左右上调至5.0—5.5%。展望未来，1—2月的新增社融与信贷均同比少增，而更能转为实物工作量的信贷融资有所增长。但中国还处于金融周期下行阶段，需求不足是主要矛盾，经济复苏基础仍需财政发力来巩固。
③广发证券：银行股季末合理波动，静待第二波机会
广发证券指出，随着季末的临近，上周股债都出现了波动。银行股在波动过程初期体现了一定的防御性特征，下周作为季末最后一周，波动可能还将加剧，板块可能跟随市场同步波动，防御性可能会减弱。从资产配置的角度来看，季度初配置需求仍然存在，资产荒的逻辑又将重启，季末的调整为季度初的再配置打开了一定的空间。预计考虑到一季报基本面的相对优势，城商行在季度初（4月）可能还会有绝对收益的机会。预计在一季报披露阶段（4月底），也是板块风格切换的关键时间窗口。
④中原证券：电气设备需求预计逐步向好，行业估值或得到修复
中原证券指出，2月全国规模以上工业增加值保持加速增长，经济运行延续回升向好态势，起步平稳；国际市场需求回暖叠加国外电气设备供给偏紧，带动电气设备海外需求上升；原材料价格小幅回落，企业制造成本环比下降；板块估值有所上升但整体仍处于偏低水平。随着国内工业持续增长以及出口需求拉动，电气设备需求预计逐步向好，行业估值或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。
中信证券指出，考虑存款降息的时间规律以及银行息差压力和存款定期化的问题，我们认为今年二三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整，甚至不排除在4月就有相关措施落地的可能。如果存款降息，参考历史经验，可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时，银行理财等低风险资管产品会迎来增量资金，增大债市配置力量。
②中金：上调一季度GDP增长预测
中金公司认为，1—2月主要经济数据显著好于市场预期，其中有闰年因素的影响，也可能部分反映经济基本面边际改善。海外经济表现较好，其库存周期拉动中国出口。春节假期所呈现的商品和服务消费超预期景气，有阶段性的提振因素，但也不排除经济结构调整的影响。我们将一季度GDP同比增速由4.5%左右上调至5.0—5.5%。展望未来，1—2月的新增社融与信贷均同比少增，而更能转为实物工作量的信贷融资有所增长。但中国还处于金融周期下行阶段，需求不足是主要矛盾，经济复苏基础仍需财政发力来巩固。
③广发证券：银行股季末合理波动，静待第二波机会
广发证券指出，随着季末的临近，上周股债都出现了波动。银行股在波动过程初期体现了一定的防御性特征，下周作为季末最后一周，波动可能还将加剧，板块可能跟随市场同步波动，防御性可能会减弱。从资产配置的角度来看，季度初配置需求仍然存在，资产荒的逻辑又将重启，季末的调整为季度初的再配置打开了一定的空间。预计考虑到一季报基本面的相对优势，城商行在季度初（4月）可能还会有绝对收益的机会。预计在一季报披露阶段（4月底），也是板块风格切换的关键时间窗口。
④中原证券：电气设备需求预计逐步向好，行业估值或得到修复
中原证券指出，2月全国规模以上工业增加值保持加速增长，经济运行延续回升向好态势，起步平稳；国际市场需求回暖叠加国外电气设备供给偏紧，带动电气设备海外需求上升；原材料价格小幅回落，企业制造成本环比下降；板块估值有所上升但整体仍处于偏低水平。随着国内工业持续增长以及出口需求拉动，电气设备需求预计逐步向好，行业估值或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。
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