被害妄想症可能...不太适合买有收益平准金的ETF

分享了00919的收益分配通知书，结果又有人开始只把重点放在「收益平准金」居然高达80%耶！

收益平准金=自己配给自己！

拿自己的钱配80%给自己还沾沾自喜！

笨蛋喔，能配这么多都是因为收益平准金啦，不然只能配一点点而已！

高股息都是靠高占比的收益平准金来支撑啦，不然配少少的能看吗？

我的天哪！真的是有被害妄想症耶...以前金管会没有明确规范以前说收益平准金制度是庞氏骗局，都是骗人的；现在金管会已经有明确规范使用收益平准金的4个准则，还是有人认为是投信在骗人...孙太觉得，你可能真的不适合有收益平准金制度的ETF，建议转换投资平台会比较好一点，而4大规范分别为：

1.投信应订定ETF收益分配原则并纳入内控制度，执行时应留存轨迹，以利查核。

2.ETF实际配息率原则不应超过参考配息率，并应说明差异原因及留存纪录。

3.投信针对收益平准金使用应订有启动标准及使用上限。举例而言，投信可订定应同时符合配息率低于参考配息率及一段期间内净申购增加达一定百分比以上而有稀释配息率疑虑时，才能动用收益平准金。另外，ETF在收益分配时使用收益平准金占比，不应高于帐列的收益平准金占所有可分配收益比例。

4.投信应订有ETF收益分配各科目采用顺序，原则应优先分配股利、债息及资本利得等，达收益平准金启动标准时，才能使用收益平准金。

监管机关已经做出使用规范，孙太相信没有任何一间投信敢违规，那为什么这次有这么多收益平准金呢？请看下图：

我们先假设2023/12/18日00919进行了上一次除息之后，原本表定就要在下一次（2024/3/18）发放0.66元的股息，而当时的单位数是：3,834,135,000股，这代表什么？这代表群益投信当时已经从成分股的配息中准备了0.66 x 3,834,135,000=2,530,529,100元准备做下一次收益分配使用！

假设00919过了3个月到2024/3/18时，规模股数还是3,834,135,000股的话，那就会配发0.66元，然后收益平准金占比=0%！因为完全不需要使用收益平准金嘛！

但实际上，00919的规模到了2024/3/18时已经成长了一倍，股数也从3,834,135,000股→成长至7,246,135,000股！若不动用平准金，当时准备的2,530,529,100元就变成只能配发出0.35元！

（2,530,529,100/7,246,135,000=0.35）这样公平吗？对于长期持有的人来说，原本应该领到0.66元，却因为规模增加，后来买进的人变多造成收益分配（权益）缩水，这样当然一点也不公平！

好！那怎么办呢？这时候「收益平准金」就出场了，还是一样配发0.66元，其中的0.35是表定的金额，剩余的0.31就由收益平准金来补足，一样补足到0.66，而0.31占0.66的47%！

OK，算到这应该知道为什么要使用收益平准金了！那为什么会到80%呢？因为成分股配息的起始点并不是12月，而是每年的7~8月为大宗（12月那次的收益分配单收益平准金占比已经是77%），所以如果我们回头去查2023年9月份919的规模，你会更惊讶，当下他只有383亿，单位数只有1,753,635,000股！用规模383亿时的ETF成分股所领到的股息，要去发放目前规模已经成长到1900多亿的股息，你能想像若不使用收益平准金，股息会被稀释、稀释、稀释到什么程度吗？所以这样可以了解了吗？

最后，收益平准金已经有规范，不是投信想怎么用就能怎么用！此外，投资人可以把收益平准金的占比视为目前此档ETF的「热度」，当收益平准金占比高，代表这档ETF近期的热度很高（规模增长很快速），相对如果收益平准金占比很低，代表目前这档ETF已经进入平稳高原期（如00878、0056这几次收益平准金占比都极低）！

但该发给你多少绝对不可能因为收益平准金的关系「变多」或「变少」！可以增加是因为76W（已实现资本利得）或其他收益，而不是来自于收益平准金，别再有被害妄想症了...

以后如果对于收益平准金制度还有疑虑就把这篇文章拿出来翻一翻，看一看！如果看完还是觉得收益平准金是骗人的...孙太认为，股市中的投资商品很多，你可能更适合其他没有收益平准金的商品！但为了粉丝团的和谐，如果你在我的粉丝团中吵收益平准金如何如何...我会将您从我的粉专追踪中封锁剔除！

备注：投信准备下次预发的股息不会是「现金」（孙太只是方便解说所以用现金呈现），而是ETF的股数，而这也代表若当下一次除息时大盘上涨造成ETF净值上升，就有机会配出比上一次更好的股息！因为股数相同但净值增加，此外，上涨+换股时也比较容易出现已实现资本利得。

这是孙太第N次解释说明收益平准金，再说明一次代表我真的傻了

◎本文内容已获 孙悟天存股-孙太 授权，原文出处于此；未经同意禁止取用转载。