摘要：
欧元区去年第四季谈判工资增长率从上季创纪录的4.69%降至4.47%，决策高层希望看到进一步放缓的迹象。
不少交易员押注欧洲央行几乎肯定在6月开始降息，现在就只差欧洲央行在周四会议上开绿灯。
欧元区3月通胀率进一步放缓，更加接近欧洲央行的2%目标，为欧洲央行先于美国和其他主要央行启动宽松周期铺平了道路。
“市场正在期待确认6月将降息，”苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller表示。 “如果期望落空，则有市场大乱的风险。”
6月笃定降息？
从已暗示这可能是降息起点的央行官员人数来看，机率很大。
就连鹰派的荷兰央行总裁克诺特(Klaas Knot)也表示他预估6月降息，而被视为鹰派领袖的奥地利央行总裁霍尔茨曼(Robert Holzmann)也不反对。
百达财富管理宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示，欧洲央行希望看到数据大致符合预期好实现降息，而不是像美联储那样需要看到改善。
“即使某个指标意外高于预期，我不认为这会阻止欧洲央行降息，”他称。
服务业通胀仍是一大隐忧，服务业通胀率已连续数月保持在4%的水平，反映出工资增长相对较快。
图：欧元区通胀率进一步朝欧洲央行目标回落--3月通胀率降至2.4%，低于预期。
欧洲央行本周会怎么说？
应该会暗示降息即将到来。问题在于欧洲央行对于6月的暗示会有多明确。
分析师指出，如果欧洲央行选择保守为上，可能会说数据正朝着支持降息的方向发展，也可能暗示将根据6月之前的数据采取行动。
欧洲央行上个月下修通胀预测后，上周公布的数据显示，欧元区3月通胀率意外下降至2.4%，这应该会给欧洲央行带来信心。
“可能会几乎预告降息，”ING全球宏观主管Carsten Brzeski表示。
投资者也将关注一旦展开宽松周期后的降息步伐线索。
图：交易员预期欧洲央行6月开始降息。
欧洲央行需要从工资数据看到什么？
欧元区去年第四季谈判工资增长率从上季创纪录的4.69%降至4.47%，决策高层希望看到进一步放缓的迹象。
欧洲央行已将工资列为决定是否降息的最重要因素，由于第一季数据5月才会公布，这是外界认为欧洲央行周四将按兵不动的一个关键原因。
“我认为，即使工资只出现温和改善，6月也会首次降息，”瑞银欧洲首席经济学家Reinhard Cluse称。
图：欧洲央行将在6月会议前检视重要的第一季薪资数据--欧元区第四季谈判工资增长幅度降至约4.5%，欧洲央行希望见到进一步放缓。
美国降息押注进一步下滑是否会改变欧洲央行利率前景？
影响不大。分析师指出，欧元区经济比美国经济弱得多，因此即使美联储6月不降息，欧洲央行也应该能够率先采取行动。
更大的问题是美联储随后的降息幅度是否会远低于市场预期。
交易员已不再100%预期美联储决策者预测的三次降息，一些分析师甚至质疑美国今年是否还会降息。
ING全球宏观主管Carsten Brzeski表示，如果美联储今年不降息，基于美国和欧元区的利差扩大料将导致欧元下跌，从而产生通胀影响，他预计欧洲央行将降息两次，而不是三次。
图：交易员降低美联储降息押注，对欧洲央行降息押注持稳。
油价上涨有多令人担忧？
不是很严重。地缘政治紧张局势和石油需求增加的预期，推动布兰特原油价格LCOc1升破每桶90美元，创五个月高点。这高于欧洲央行对2024年每桶79美元的预测。
但Berenberg经济学家Salomon Fiedler表示，与俄罗斯入侵乌克兰之后的油价涨势相比，当前升势“非常小”，由此产生的通胀上升应该是暂时的。
“这应该不会对欧洲央行的政策路径产生太大影响，”他称。
此外，天然气价格自今年年初以来呈现下降。天然气价格上涨是推动2022年通胀率升破10%的关键因素。
图：地缘政治紧张局势推升油价至五个月高位--布兰特原油价格升至90美元以上，为2023年10月以来首见。
文章来源：路透社
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