职业交易者会关注每个当下、关注价格的每一点波动。市场的微小变化最后会形成长线趋势，最终构成一个完整的新景象。这可能会改变投资者对宏观经济和金融市场的看法。

今年仅仅美国就发布了60多个新的通胀数据，平均每个交易日一个。其中最重要的指标之一是个人消费支出物价指数（PCE通胀指数），这是美联储首选的广义消费者物价衡量指标，该指数从疫情后通胀巅峰时的7%降至现在的2.5%。虽然离美联储目标仍然高50个基点，但美联储仍有机会在今年降息。

除此之外，通胀的下降还是在经济供给端增长的情况下发生的。由于移民数量激增，美国的劳动力参与率达到了自2000年初以来的最高水平。这也表明，持续的经济增长料不会导致第二波通胀上行。

在2023年，美国经济表现超出了大部分经济学家的预计，也超过了大部分其他国家。2024年，美国增长仍然强劲，世界上其他经济体的增长料也会加速。

在欧洲，由能源供应和价格冲击带来的经济停滞似乎也结束了。PMI、消费者信心指数等也都在恢复中。德国经济预期达到了自俄乌战争以来的最高水平。如果欧洲央行也降息，将进一步巩固经济的恢复。

拉丁美洲各国央行已经开始放宽利率以刺激增长，而较高的大宗商品价格料会有利于其出口。

央行采取的限制性利率水平冻结了信贷活动，例如美国房地产市场的债务发行、股权交易、并购等等。现在投资者和央行都预期以后利率水平将降低，信贷活动料逐渐活跃。

2024年第一季度，在美国发行了5300亿投资级企业新债。同时，尽管主权债券收益率上升，但由于投资者需求强劲，总体融资成本保持相对稳定。债务市场重新活跃，可能也表明企业和投资者都在适应这种较高的利率环境。此外，虽然高利率债券的发行没有创新高，但第一季度发行量同比增长一倍。

投资者情绪也发生了转变。投资者调查显示，2021年底以后，空头一直强于多头。去年同期发达经济体股市净流出超过200亿美元，而现在则净流入近1000亿美元。

由于各央行暗示即将降息，信贷密集型行业的活动开始解冻。此后一个关键问题是这些行业在真正降息后会如何反应。

摩根大通认为投资者应该积极拥抱市场的改善。多元化的投资组合在2024年可能会有波折，但整体表现良好。接近5%的投资级固定收益债券为投资者提供了可观的利率，同时债券也能在经济增长出现明显放缓时提供缓冲。债券将在投资组合中发挥出其作用。