联准会（Fed）公布上月的会议记录显示，决策官员普遍赞成将每月缩减资产负债表规模的步调放慢一半，以降低市场出现动荡的风险。此外，Fed官员上月就已经开始担心，美国通膨放缓的进展可能已经停滞，可能需要将紧缩的货币政策时期维持更长时间，以抑制物价上涨速度。

根据Fed周三（10日）公布的会议记录，「一些」官员在3月19-20日的会议甚至提出了一种可能性，即当前的5.25%至5.5%的政策利率「限制性比期望中要少，这可能会增加总需求的动能，并带来通膨上升压力」，这种逻辑可能会被用来为再次升息辩护。

Fed在上月公布的预测显示，没有任何官员打算升息，预期今年降息三次，而且为期两天的会议是在股价创历史新高、市场利率下降的背景下召开的。

但会议记录反映了Fed官员正在因应复杂局面，他们正在争论哪一边风险更大，是货币政策长期过紧而损害经济，还是Fed过早放宽政策而无法使通膨率回到2%的目标？

记录显示：「与会者普遍指出，他们对高通膨的持续性感到不确定，并表示近期的数据并未增强他们对通膨持续下降至2%的信心。」

一些Fed官员继续认为，住房通膨等重要项目将开始放缓，其中「几位」官员表示，生产率的提高可以让经济成长维持强劲，同时通膨继续下降。

「许多」官员表示，他们在「评估近期移民趋势将如何影响」经济方面遇到了阻力。Fed工作人员在调高美国经济成长展望时，也提到了这一因素。

但会议记录整体显示，Fed对通膨之役的状况日益担忧，尽管在年初时，抗通膨似乎已经稳操胜券。

记录指出，「与会者注意到，有指标显示经济动能强劲，而且近几个月的通膨数据令人失望」，同时重申他们在降息前，必须对通膨持续放缓有更多的信心。

另外，官员也开始讨论放慢缩减资产负债表的步调，但没有做出决定。尽管多数官员认为缩表进展顺利，但「尽早开始放慢缩表步调会是深谋远虑的」，主要是有鉴于2019年缩表时造成的市场动荡。

Fed目前缩表步调是每月减持至多达600亿美元到期公债和最多350亿美元到期的抵押担保证券（MBS），也就是到期后拿回的资金不再进行投资。

记录显示，「与会者普遍支持将每月缩表步调，从近期的整体步调减少约一半」，而公债会是行动的重点。