优享资讯 | 美国降息预期一降再降，美股美债投资人赶紧调整投资组合

摘要：

随着一份接一份强劲的经济报告表明，如果美国联邦储备理事会(美联储/FED)过早降低借贷成本，通胀可能会卷土重来，人们对美联储能够在多大程度上放松政策的预期正在迅速下降。

虽然之前几乎没有人认为美国2024年会不降息，但对通胀反弹的担忧正迫使投资者为这一可能发生的情境做好准备。

周三公布的强劲消费者价格数据令这些担忧变得更加紧迫：期货市场目前显示，投资者预计今年利率仅下降40个基点，而2024年初时预计利率将下降150个基点。

降息前景的减弱，让过去几个月因寄望政策放松而大举买入股票和债券的市场参与者陷入了两难境地，其中一些人不得不匆忙调整自己的投资组合。

尽管标普500指数目前接近历史高点，但一些股票投资者已在期权市场进行对冲，或将资金投入能源股等受欢迎的通胀对冲工具，担心一个关键的牛市支撑可能正在消退。该指数周三下跌近1%。

债券投资者已经感受到了痛苦，在持续数周的抛售打压美国公债价格之际，他们正在重新调整投资组合。指标10年期美国公债收益率周三突破4.5%，触及去年11月以来的最高水平。公债收益率与价格走势相反。

全球宏观对冲基金NWI的董事总经理Tara Hariharan)表示：“我们预期2024年美国可能不会降息的，或者至少降息次数会低于市场目前的预期。”

去年12月，美联储主席鲍威尔证实了美联储将转向降息的预期，决策者预计2024年借贷成本将降低75个基点，尽管这一前景取决于通胀是否继续降温。投资者当时对此欢呼雀跃。

然而，数月来的强劲数据让一些投资者开始质疑，围绕政策转向的兴奋是否为时过早。这些担忧在债券市场上显而易见，债券收益率近几周稳步上升。

普徕仕(T.Rowe Price)资本市场策略师Tim Murray表示，他已开始撤出固定收益投资，担心通胀反弹可能侵蚀债券的未来现金流。

他说：“债券确实是对冲经济衰退的良好工具，但却不是对冲通胀的好工具。”

他还一直在增持能源股。这些股票已随着油价飙升，是一种受欢迎的通胀对冲工具。标普500能源板块今年以来已上涨17%，远高于标普500指数8.2%的涨幅。

贝莱德的全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，他在过去几个月通过出售某些在利率上升的情况下可能受到更严重打击的短期和长期债券，减少了自己管理的部分投资组合的利率敞口，其中包括27亿美元的贝莱德灵活收益ETF。

与此同时，股市的谨慎迹象正在增多。美国银行在一份报告中表示，客户上周净抛售了34亿美元的股票，个股资金流出量创下2023 年7月以来最大。

股票投资者也在衍生品市场寻求保护。基于期权的衡量投资者对投资组合保护需求的指标--Cboe波动率指数(VIX)徘徊在两个月高点附近。

资产管理公司Allspring的高级投资组合经理Bryant VanCronkhite 认为，大宗商品价格持续上涨可能对股市构成重大风险，因为这可能会加速通胀，并降低降息的可能性。他认为，市场正处于一个难以预测股市下一步走势的十字路口。

“说实话，我也不知道股市会上涨10%还是下跌10%”，他说。