美国3月通膨数据比预期火热，经济学家暨美国前财长桑默斯警告，联准会（Fed）下一步可能不仅是暂缓原定降息的计划，甚至可能祭出这波紧缩循环的最末次升息。但另有分析师认为，此刻说Fed利率下一步是不降反升，还言之过早。

桑默斯10日在社群媒体平台X（昔称推特）上推文说：「我认为没理由在6月降息，但事实可能改变。」他指的是，在联邦公开市场操作委员会（FOMC）6月例会举行前，仍有两个月的通膨报告出炉，届时情况或许会有变化。

不过，桑默斯强调，按目前数据看来，6月降息似乎是「既危险又离谱的错误，可与2021年夏季Fed所犯的错误相提并论」。当时，Fed决策官员认定通膨压力升高只是「暂时」的，因而维持利率不变，不料后来通膨扶摇直上，迫使Fed十万火急启动一连串升息打通膨。

美国3月标题和核心CPI双双超越预期，已迫使市场再次修正利率预期。芝商所FedWatch网站显示，期货交易员如今认为6月降息机率已陡降，从前一日的56.1%掉到16.5%；7月降息机率也从超过五成滑落到35.7%。

Fed下一步将升息？观望4至6月通膨数据再说

一些经济学家预期，周三的CPI报告将把Fed降息时点延到夏季以后，Fed官员或许不得不维持利率在现行水准到2024下半年，甚至2025年。

PNC经济学家佛榷预测，Fed降息时点至少会延到7月底，但也有可能拖到年尾再降息。

联博已开发市场经济研究主管韦诺葛瑞德表示，基于第1季的劳动市场与通膨都比预期强，他认为今年Fed只会降息一次，而且是等到12月才出手。

韦诺葛瑞德解释，通膨数据已连三月令人失望，今后要让Fed对通膨减缓恢复信心，就至少需要三个月的数据证明通膨改善，那意味4月、5月和6月。由此推论，Fed要启动降息，最快也要等到7月了。

尽管通膨滑向2%目标的进展停滞不前，分析师认为，现在说Fed考虑再升息，言之过早。

佛榷认为，Fed官员已表明接下来倾向降息，部分因素可能是基于利率居高不下将加重政府债务负担；除非通膨复炽情况严重，否则Fed不至于让升息选项重回台面。