星展集团资深经济学家马铁英11日指出，台湾花莲强震并未造成半导体公司生产设施重大损失，伴随灾害重建需求，下半年营建投资具备反弹潜力，但仍下调台湾第2季 GDP 从4.3％降至4.2％，与年初相比，预测的主要变化在于通膨。乐看台湾第2季出口受惠半导体周期改善而复苏。

除通膨风险之外，地缘政治风险亦值得关注。马铁英认为，若两岸紧张关系升级，大陆有可能进一步暂停ECFA下对台湾产品的优惠关税待遇，抑制台湾出口表现。于此同时，若川普再度当选美国总统，亦需考虑美国对主要贸易伙伴实施普遍关税带来的负面影响。

对于台湾央行利率政策，马铁英说，央行总裁杨金龙曾说，长期平均通膨2％台湾可以接受，全年3％则另当别论，目前星展预期2024年CPI预测由之前的1.7%调整至2.2%；预计第2季CPI将维持在2.3%。

马铁英说，花莲地震并未造成主要半导体公司生产设施的重大损害，对供应端的影响较小。此外，台湾半导体及整体制造业的存货销售比率仍维持在1.0的历史水准以上，表示企业有足够的库存来应对当前情况。

另外，花莲地震恰逢连续假期，或许会暂时抑制消费者的户外支出。然而，这种影响可能会被随后释放的被压抑需求所抵消。同时，随著灾后重建需求显现，今年下半年营建投资将具备反弹潜力。

马铁英看好全球半导体产业的周期性改善，应该会继续带动台湾出口在第2季复苏。随著企业加强AI基础设施以适应更大的运算需求，对高效能逻辑晶片和大容量伺服器、储存和记忆体晶片的需求将会持续增加。

不过，来自大陆的需求可能仍然相对疲弱。马铁英说，大陆房地产市场低迷造成水泥、钢铁等行业产能过剩，抑制相关进口需求。同时，因中美科技战持续升级，大陆半导体进口面临更严格的限制。此外，大陆亦选择性暂停ECFA，减少台湾的石化产品进口。

对于通膨，马铁英说，台湾4月电价上涨，将直接间接推升服务类价格，成为第2季通膨主因，考虑到气候变迁和能源安全挑战，台湾的绿色能源转型迫切性上升，电价改革仍然是未来的长期方向。

马铁英说，观望美国最新CPI数据高于预期，看得出通膨比年初还具有黏性，虽缓解但下降速度慢，促成美国推迟降息时间点，惟亚洲央行中，台湾与日本央行逆向升息，前者对应电价调涨带来通膨预期，后者实施货币正常化，除这两大市场，其他央行利率政策趋势向下，尤其升息越多的央行、今年降息空间仍比较大，包括印度、韩国都维持降息看法，只是降息时间点将些微后推。

对于内需，马铁英认为，最低薪资调涨、军公教工资调涨及企业获利状况改善，平均经常性收入今年有望成长2.5至3.0%，支撑消费成长。同时，房价反弹与股市上涨也可望透过财富效应管道支持消费成长。土地和房产占台湾家庭持有总资产比重约30%，股票和共同基金占比接近20%。