美国通膨数据一连三个月比预期热，在全球金融市场投下震撼弹，因为投资人惊醒联准会（Fed）今年降息次数势必比预期少，甚至根本无法降息，受影响的不只是美国股、债市而已，也将冲击全球汇市，金价近来频频创新高只是其中一个效应而已。

道琼社报导，美国借贷成本维持在高档更久，将推升美企的融资本，进而影响盈余表现。抵押贷款利率走高，也会侵蚀消费者购买力，抑制产品与服务支出。美股最近下挫，其来有自。

但Fed今年降息次数比预期少，不仅让美国民众和投资人失望，也让世界各国央行决策官员措手不及。

这是因为，过去几年来，全球央行大致都面对类似的问题：先是新冠肺炎疫情，然后是通膨猛窜。因此，全球利率大致齐步上扬，主要货币相对走势普遍持稳。

但现在情况突然改观。

Fed不降息效应：美元走强

欧洲央行（ECB）11日表示，仍准备在6月启动降息。瑞士已经开欧洲降息第一枪。中国大陆和日本也为如何提振国内脆弱的经济成长烦心。综合来看，Fed利率若是按兵不动，与世界主要国家的货币政策分道扬镳，净效应将是美元走强。

日本已面临关键时刻，决策官员扬言或许必须进场干预、阻止日圆急贬。国际货币基金（IMF）年会下周在华盛顿登场，预料汇率将是世界各国领袖讨论的主题。

贵金属市场也已感受到Fed降息展望生变的震撼。金价最近涨势锐不可当，迭创新高，最大的驱动力并非投资人买黄金防范通膨复炽或衰退来袭的避险买盘，而是央行纷纷大买黄金，设法增持黄金准备，特别是中国大陆。白银同样受到青睐。

简言之，Fed降息展望转变，影响所及远超过股市。但就美股而言，此刻正逢财报季开锣，只要美国经济仍强健、美企获利成长仍看好，美股似乎仍挺得住。对眼明手快且洞悉局势的投资人而言，新的机会之窗可能已开启。