北京时间周五晚间，随着全球银行业龙头摩根大通发布喜忧参半的一季报，新一轮美股财报季在动荡和不确定性中正式拉开帷幕。

先说好消息，摩根大通Q1的整体营收同比上升8%至425.5亿美元，主要归功于美联储的高利率政策和贷款规模的上升。事前的分析师预期为418.5亿美元。

利润这一块牵扯到的因素就更复杂了。摩根大通报告Q1净利润为134.2亿美元，同比上升6%，同样好于预期。需要说明的是，由于去年的银行业危机，本财季记入7.25亿美元的联邦存款保险特别支出，之前在上个财季已经计入29亿美元的相关费用。不过摩根大通本身也是危机的受益者，通过并购第一共和银行增厚了利润。

同样在一季度，摩根大通的贷款损失拨备为18.8亿美元，远低于分析师预期的27亿美元，较去年同期缩减了17%。

特别值得关注的是，虽然摩根大通一季度的财务数据大都好于预期，但公司股价却在财报发布后出现一轮较为明显的跳水。截至发稿，盘前跌幅大概维持在2%左右。

根据市场的初步评估，引发市场负面反馈的主要是小摩财报中净息差（NII）数据，以及财年费用支出的指引上升。

一季报显示，小摩Q1净息差收入为230.8亿美元，虽然同比上升11%，但在基准利率不变的情况下，净息差却环比缩减了4%。公司CEO杰米·戴蒙也解释称，这里的主要原因是存款利率的压力，以及存款规模的下降。戴蒙也表示，公司预期NII和贷款损失拨备正常化的趋势都将延续。

在全年财务指引方面，公司预期全年净息差约为900亿美元，与上个季度的年报持平，并将除市场业务的净息差收入指引小幅提高至890亿美元。同时将调整后的费用支出预期提高至910亿美元，稍稍提升10亿美元。

值得一提的是，稍早前公布财报的富国银行，也出现净息差低于预期的状况。

酷爱在各种场合警告“风暴将至”的“华尔街一哥”杰米·戴蒙，自然不会放弃在自家财报里发声警告市场的机会。

戴蒙表示：“许多经济指标仍然处于有利的状态，然而向前看时，我们依然对一系列重大不确定力量保持警戒。”

这些重大不确定性包括“令人不安的全球局势”、“大量、持续的通胀压力”，以及“我们从未体验过如此大规模量化紧缩政策的全部效果”。正因为不知道这些因素会如何演变，所以公司必须时刻做好准备，应对各种潜在环境。

过去几个月里，戴蒙一直在警告通胀可能比市场预测得更持久（而且他是对的！），并在本周一的年度股东信中提到，他的公司已经为美国基准利率“降到2%”至“升到8%或更高”做好了准备。