来来来，我们来具体看一波“国九条”！因为太多粉丝问我：“大仙，04年国九条还跌了好多时间，跌到998点才企稳的，14年的国九条后不久大盘就起来了，我们这一次到底是04年的样子，还是14年的样子？”

我们直接用数据说话！

从数据上来看，无论是2004年还是20014年的国九条颁布后，A股短期都有上涨，但T+90后开始分化，T+1年后分化明显。

特别关注到的是2004年国九条后，2005年大盘才998见底，之后开启6124点大牛市行情；

但是2014年的国九条后，大盘没有跌破前期1849点低位，在2014年下半年就逐步拉升开启了5178点的行情；

这是为什么呢？

首先我们可以看到，2004年颁布“国九条”的周期里，政策和市场都是对于经济过热担忧的。也就是说，宏观政策方面的政策预期是不利于股市的，是偏紧的！

而到了2005年998点附近，市场的政策才发生了改变，特别明显的几个点就是8月31日暂停了IPO，9月16日许多央媒提出“提振投资者信心”！

所以，当时的整个大环境和现在是为安全不同的。

以当时的环境来看，市场更愿意去自己寻找底部，而国家不急于拉动股市。因为，当时的经济环境还是不错的！（这里就可以发现，股市和经济环境的关系度其实并不高）

那么，后面怎么涨起来的呢？

就是通过改革的制度，以及低利率、流动性强，人民币升值，外资流入，信心恢复等一系列综合因素下，股市走牛了！！

再看2014年！

2014年国九条颁布后，股市不久就走出了震荡上行的行情，而在2014年底降息的质变下，股市突然大爆发，走出了5178点的大牛市。

环境因素来看，2014年附近是国内经济不佳、地产数据不佳的时候，所以，政策上给予的是降准、降息的货币宽松信号！

可以发现，当时的人民币汇率是一个宽幅震荡的走势，所以，和06~07年发动大牛市时候外资助力有所不同。

可是相同的是，市场的流动性宽裕了，融资成本（利率）降低了，经济的预期向好了，市场信心的突然恢复，大家纷纷加入杠杆，促使了一轮杠杆牛市的出现。

有没有发现，这两个位置发布的“国九条”里有许多不同点，也有许多相同点！

不同点和相同点都是什么？

2004年后面是经济向好的，但是政策是收紧的，信心是不足的。随后2005年在暂停IPO、大力提振信心之后，加上流动性的宽裕，股市才走牛的。

而2014年是经济不好的，地产疲软的，但是政策是宽松的！随后，流动性宽裕，经济出现向好预期，信心恢复了，股市开始走牛的！

不同的是经济。

相同的是大家都是在低利率+宽流动性+低估值+信心恢复以后，股市才走牛的！！！

所以，答案很明显了。

我们只需要考虑当前的环境就知道未来如何走了！

第一，我们目前的政策是力挺股市的，和2004年不一样。我们早就已经暂缓IPO了（相当于暂停了），央媒也在不断呼吁提倡“建立投资者信心”；

第二，我们的利率是非常低的，流动性是非常宽裕的，M2都已经突破300万亿了，存款额度也在不断上升，说明市场不差钱；

第三，我们的估值是非常低的，也满足了大牛市开启前的条件；

只是经济复苏还是有点弱的表现。但大家要知道，2004~2005年经济好的时候，股市也是下跌的，反而2014年经济不好的时候，股市却上涨了。所以，很明显，经济不是主要的因素。最大的因素是信心！

因为股市上涨的道理就是“水涨船高”，水就是钱，而我们现在的流动性非常宽裕，钱非常多，利率非常低，不存在缺钱的问题。那么，问题就是缺在信心上~

因为经济公式里是这样解释的：MV=PT！

MV=PT这个公式很容易理解的，我给你们举个例子：如果M（货币的总量）是100，那么，照理PT也应该是100以上，这就是M=PT！

但真正的公式是MV=PT，所以，这个时候信心不足导致流动性较低，M是100，V（流动性）是0.1，那么MV=PT=100x0.1=10了！也就是我们当前看到CPI（消费能力）低，资产(股市、楼市）没涨、经济数据不强势的情况！

总结：

1、当前国九条出台的位置更像是2014年，而不是2004年，股市不会继续下探很多，跌破前期的2440点，甚至2635点，因为政策环境不同（2004年是压，2014年是激，当前也是激）

2、股市还没进入大牛市的条件是因为市场信心不足，预期不够。因为从过去几轮大牛市来看，大牛市产生的条件就是在低利率+宽流动性+低估值+信心恢复的共振下；

3、我们可以发现当前许多的政策其实都是在完善改革，目的都是在提振信心；

所以，这一轮牛市只会迟到，不会缺席，大家要有信心！！因为万事俱备只欠东风~我们正处于低估值+宽流动性+低利率的周期，一旦信心恢复，洪水就会流入资本市场对抗通胀，股市自然可以走大牛市！！

现在的情况就像我昨天说的那个“比喻”：你在街上等天亮（牛市），天黑乎乎的（反复震荡），很长时间都这样（煎熬）。你没带手表，不知道几点，也不知道还有多少时间天亮？（不知道牛市何时启动）

但不戴手表就表示天不会亮了吗？（牛市一定会到来）

这个时候，一辆洒水车，嘟嘟嘟的开了过来，里面还有个声音反复播放着：“时隔10年 国务院再次出台新“国九条””。。。。 （大家要知道洒水车一般会在黎明前工作，预示着天要亮了，牛市要来了）