存股这种投资方式，结合了「存钱」的目的与「买进持有」的策略。然而，每档个股都有自己的节奏，每间公司也都有各自的经营前景，不管是否能上涨，或能不能配得令人满意的股息股利，重点则是「是否能达成个人的投资目标」，但又怎么知道设立的目标是否达成平均水准呢？

价值投资达人阿福 （詹英哲）分享从路跑赛与长期投资相似之处，譬如一个没跑过马拉松的人要长跑，可能会因为无法掌控配速，而提早将体力耗尽。但若能跟紧专业的配速员，便能以稳定配速推进赛事，一般人也能达成顺利目标。

将投资对照到路跑赛上，这些专业而稳健的配速员就是 ETF：好比台股的 0050、美股的Ｓ&P 500，以及全世界的 VT。你可以将 ETF 的绩效与自己的操作相互对照，作为汰弱留强的基准：若绩效比「配速员」还好，就维持原本的操作方式，反之，不如投资在 ETF 就好。

配速持股三步骤，高于平均投资绩效

同样是买进后长期持有的部位，一边是市场平均绩效的 ETF，一边是高于平均绩效的绩优股，整体绩效有一定的防卫性，达成股价不涨领股息、股价大涨获利极大化的作用，让詹英哲几年之内达成月领 10 万股息目标。具体来说，这样的投资决策需要经历三个阶段：选股、找买点，以及与 ETF 对比绩效的过程。

选股原则：稳健成长个股，具护城河竞争优势

选股原则以稳健成长优先，因此便需要排除景气循环股，以及不确定性高的转机股。有五种类型的护城河优势更加分：

拥有无形资产（品牌、专利、特许执照）：如能特许处理废弃物的环保业者昆鼎、可宁卫。

用户转换成本高昂：产品服务与客户营运紧密结合，客户难转换，如食品供应商德麦、经营资讯系统整合的敦扬科。

规模效应：透过经济规模寡占市场，经营成本有机会降低，如统一超与全家

网路效应：服务价值随用户增加而提高，如人力银行

成本优势：透过地理、资源与生产程序形成低成本优势，如鸿海。

由以上条件所组成的选股组合，再搭配两个基本面条件：「基本门槛近五年 ROE>15%，且近四季 ROE>15%」以及过去五年公司获利是否逐年成长与股息。投资组合涵盖食品、环保、便利商店、资讯系统整合与保全业者。

找买点：本益比灯号

以本益比可以推算个股相对合理价（公式参考如下），但如果你不确定什么时候是好买点，定期定额会是在布局基本持股时，能平均买入成本的方式。

汰弱留强基准

企业在经营会有各种变化，若有无法达标的状况，则需要了解原因。至于是否要换股，则可以回头检视个股护城河是否有改变 。譬如统一超近五年不佳，中华食在近一年跌超 10.84%，但主要来自通膨导致成本上升，那在联准会控制通膨、原物料价格下滑后，就能消化问题的影响，现阶段反而是价值投资者逢低布局的机会。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：汰弱留强听来合理，谁强谁弱怎么比？配速持股法，「至少不会输大盘」的三步骤