外汇市场的日元汇率跌破1美元兑154日元大关。目前的动向与其说是“日元贬值”，不如说是由“美元升值”主导。背后有两个因素，即遥遥无期的美国降息时间和地缘政治风险的加剧。市场意识似乎意识到“155日元”是日本政府的新防线……
图：徘徊在1美元兑154日元的外汇市场(15日)
外汇市场的日元汇率跌破1美元兑154日元大关。这是自1990年6月以来的日元兑美元的最低水平。其他主要货币也对美元贬值，呈现美元独自走强的局面。强劲的经济数据令美国降息预期有所倒退，另一方面，欧洲最早将在6月降息的可能性增大。中东局势紧张所带来的避险需求也在推高美元买入。市场上对汇率干预的警惕将进一步加强。
美元指数创5个月新高
在美国东部时间4月15日上午8时30分(北京时间晚上8时30分)，日元汇率从1美元兑约153.90日元暴跌至154.5日元左右。美国商务部公布的3月零售额环比增长0.7%，超过市场预期(增长0.3%)，彰显出美国经济的坚挺。作为美国长期利率指标的10年期国债收益率上升至4.6%左右(债券价格下跌)。
目前的动向与其说是“日元贬值”，不如说是由“美元升值”主导。在4月15日的外汇市场，美元兑其他货币也被买入，显示美元对发达国家货币强弱的“美元指数”达到106点，创出2023年11月以来的最高水平。
综合显示对各种货币的实力的名义有效汇率“日经货币指数”显示，美元的涨幅最近一周接近1%。除欧元和日元之外，巴西雷亚尔等新兴市场货币也在同一期间贬值。
日本瑞穗银行的数据显示，美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的投机资金(非商业部门)的美元合成头寸的净买入额截至4月9日达到176亿美元，创出2022年9月以来的最高水平。在2022年时，由于认为美国货币紧缩将持续，日元汇率曾时隔约23年触及1美元兑140日元。
目前美元独自走强的背后主要有两个因素。即遥遥无期的美国降息时间和地缘政治风险的加剧。
美国长期利率升至4.6%
美国物价指标显示出超过市场预期的增长，美国联邦储备委员会(FRB)6月开始降息的预期进一步降温。目前7月开始降息的预期较多，从年内的降息次数来看，3次的预期减少，2次占优势。
在美国，由于经济的坚挺和服务的粘性通货膨胀，利率容易面临上行压力。另外，不断上涨的油价也将提高通胀压力。
欧洲中央银行(ECB)行长拉加德暗示了在通货膨胀放缓的背景下、6月份启动降息的可能性。多数观点认为英国英格兰银行（央行）也将在6月降息。针对日本银行（央行），冈三证券的高级策略师武部力也表示：“很难预测会急于进行进一步加息”。着眼于利率差扩大的美元买盘容易膨胀。
股票和商品市场警惕中东
与此同时，中东局势紧张也将推动美元升值。由于市场的避险情绪，“‘动荡时期买美元’的现象扩大”(日本国内银行的交易员)。作为世界最大的经济体，美国的美元也被称为“轴心货币”，在危机时容易作为安全资产而被买入。
伊朗4月13日通过无人机和导弹袭击了以色列。虽然以色列军队拦截了大部分，损失有限，但认为这可能演变成反复地报复行动的担忧正在加强。
股票市场的避险情绪也在增强。在本周初的4月15日的美国股市，空头回补占优势，道琼斯30种工业股平均指数出现了比上周末上涨400点的局面。不过，在以色列战时内阁已敲定“明确有力地”再次报复的方针这一消息传出后，道琼斯指数开始下跌，跌幅一度超过300点。原油期货和黄金期货也持续走高。
美国花旗集团的多元资产投资策略团队在4月15日的报告中表示，中东地区的“进一步紧张的风险从中期来看正在上升”，指出原油可能升至每桶近100美元。建议买入黄金和美元、卖出日元。
日本央行即使干预可能也收效甚微
外汇市场目前的焦点是日本政府和日本银行是否会实施买入日元的干预。日本财务省的财务官神田真人在当地时间15日傍晚表示：“几乎每天都在与包括美国在内的主要国家的财政和中央银行官员保持联系”。这一言论意识到本周将在华盛顿举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议。
在美元升值主导的局面下，即使进行干预可能也收效甚微，而且如果在G20会议召开之前或期间内实施，有可能因“操纵汇率”而遭到美国等国的批评。有观点认为，G20会议之前和期间内日本政府难以采取行动，因此外汇市场上卖出日元、买入美元的趋势正在持续。
某日资银行的交易员表示,“由于日美利差，(借入低利率的日元，以高利率货币进行投资，赚取利率差收益的)日元套利交易很容易持续。很难想象投机资金会一下子减少美元的持仓”。在市场意识到“155日元”是日本政府的新防线的背景下，市场正在考验日本政府对干预的认真程度。