【撰文／周靖璞】

近日高股息ETF稳定配出6%～8%殖利率，一跃成为投资人新宠，00940（元大台湾价值高息）募资期募集金额达1700亿元，也让部分投资人担心，高股息ETF涌入的庞大资金对股市带来的隐忧。00940挂牌上市却跌破了发行价，也让部分投资人开始检视00940的选股逻辑。

比起「10元低价」，观察折溢价更重要

00940追踪指数「目前本益比相对便宜」，彰显巴菲特价值投资「不买贵」的投资精神。理财作者雨果在《毛利小姐变有钱》节目中指出，「价值投资」比较属于行销手法，实际价值仍需进一步研究企业的财务细节及未来发展性。

「ETF真正的便宜，是指市价低于净值，也就是折价。」00940价值投资选股逻辑中，「10元低价」入手为其主打特色之一，雨果指出，观察折溢价才是判断ETF价值的关键指标。「如果一档ETF净值15元，我可以用14.5元买进，马上赚取0.5元的价差，才能称为便宜。」

雨果建议投资者，如果要投资ETF，折溢价在0.5%左右都算可接受范围，由于台湾已可盘中零股交易，入手条件并不困难。程度小的溢价以赚取长期报酬的角度来看可以不用介意，不要为了计较0.1、0.2元的买入价格，错过买到好标的的机会。

不过雨果也表示，在00940选股条件包括：股利率、本益比、自由现金流等，第一阶段筛选出的企业，基本上都是属于赚钱企业，不用担心会投资到高风险企业，他认为00940参考自由现金流指标，属于排序上一种取舍。「假设第一间公司自由现金流比较低，配息率是7%；第二间公司自由现金流比较高，配息率是5%，在00940的选股条件下，会优先选择前者。」

高股息ETF大量资金涌入，不足以影响整体涨跌

至于投资人对于「00940风潮」带来的影响，雨果表示应无需过分担忧。虽然ETF的投资规模不断扩大，但其资金只占台股总市值约5%，影响相对有限。他进一步指出，目前ETF存在的主要问题是重复性太高，这导致更多资金流入热门个股，进而推高其本益比，但对整体股市的影响仍然有限。

看著加权指数突破两万点，手上持有ETF是否逢高获利了结？雨果以个人亲身经验建议：「不要预设高点，现在不要轻易下车，放著不要理它！」想清楚自己买ETF初衷，如果是为了滚出现金流，就不要轻易卖掉。

至于指数型ETF及高股息ETF分别适合哪种资金运用的投资人，欢迎收听这一集的《毛利小姐变有钱》。

本文授权自今周刊，原文见此。

《延伸阅读》

00941、00939…00940巨婴挑战受益人破百万！股民「破发」越跌越要买　3档高息ETF人气持续暴冲

去年亏逾14亿、董事酬金500万元一样入袋！国乔、宏达电、友达…都入肥猫榜，上市183家公司亏损仍发董事酬金

台股血流成河「杀破2万」暴跌500点！AI股抛售人踩人…蔡明彰盘点2剧本「4大受害股出列」

【尊重智慧财产权，如需转载请注明资料来源《今周刊》，谢谢】