百和（9938）在今年第1季营运优于预期中，法人机构看好全年营运将交出逐季走升的好成绩。

分析师指出，观察百和第1季各品牌客户营收分布，Adidas 营收占比25% ，略高于 Nike 的17.5%，主要是因为 Adidas 出货年增29%，而 Nike 仅年增1%所致；第3大客户 ON 在2021年首次进入前十大客户后，成长速度惊人，当时占比1.9%，迅速成长至今年第1季的5.6%，第4大客户是 NB 占比4%，第五大 UA 占比3.9%。

客户成长性则是前10大客户当中的 BOA 年增91%，成长最大，百和主要生产其旋钮当中的高强度系绳，第3大瑞士品牌 ON 年增90%次之，第4大客户 NB 则是年增65%，为成长第三高的客户。

整体来看，今年第1季经编网布营收季增24%，年增37.5%，预估今年经编网布营收可望年增31%，再创新高，随著稼动提高，未来将持续扩大获利贡献。

此外，鞋类品牌订单大增，带动百和季营收从2023年的30~35亿元，回升到35~40亿元水准；第1季整体稼动率约八成左右，毛利率回升到34.8%，优于预期，下半年营运展望将优于上半年，随稼动率提升，毛利率将逐季增长，并上修今年每股税后纯益目标至5元，年增160%。