中东危机延烧，金价飙涨，星展进一步偏多看。星展银行（台湾）今日举办2024年第2季投资展望记者会，财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉看好「现在环境对黄金投资相对有利」，上修黄金目标价至每盎司2,500美元。

星展银行（台湾）原预期未来12个月，金价落在每盎司2,250美元，但近期中东紧张情势再起，对金价有撑，4月16日冲上每盎司2,407美元新高，星展跟进调高对金价预期，未来12个月看将涨至2,500美元，并鼓励投资人纳入投资组合，认为黄金仍是良好的避险工具，金价可望延续多头表现。

陈昱嘉解释，黄金共有两大利多，第一，地缘政治风险与美国总统大选为市场增添不确定性、多国央行持续买进，第二，降息与弱势美元预期。建议投资人将黄金纳入投资组合，并增加私募资产布局，借以优化整体收益率。

买盘上，陈昱嘉指出，第一买盘为各国央行正在持续敲进，包括大陆、卡达、新加坡，尤其大陆正在大量购买黄金为外汇储备，各国央行也正在为去美元化做准备。以俄罗斯入侵乌克兰同一年，黄金购买量增加，可见到面临地缘政治风险上，许多央行正在筹备分散其外汇储备。

第二买盘为散户投资人，近期虽逢高减码黄金ETF，但黄金条块需求上扬，未来等到散户回来，将可望成为支撑黄金向上的买盘。

陈昱嘉认为，一旦美国联准会（Fed）利率向下，就是支撑黄金买盘机会，目前美元指数与国际金价双双强涨，已经摆脱过往翘翘板走势。他认为，观察美元指数与公债殖利率表现，目前两大指数双弹，利空环境下，黄金却不跌，未来即便美元走弱、殖利率下滑，反而会支撑美元走势。

基于通膨具有黏著性，星展4月减少对美降息次数预期，料美2024降息次数，从市场年初估计6到7次，星展看4次，最新预期调降至2次。料美Fed延至7月才启动降息，总计全年降息2码（1码为0.25个百分点），明年再降息4码、每季降息1码。