华尔街到陆家嘴精选｜AI概念股崩了？超微电脑拖累英伟达大跌！；锡价涨幅超黄金原油；日央行行长重申政策近期保持宽松 | ①AI概念股崩了？超微电脑拖累英伟达大跌 财报季科技股风险几何？
美国AI股经历“黑色星期五”，起因是超微电脑表示不会按惯例预先公布财报，并将于4月30日公布第三财季业绩。这吓坏了投资者，他们担心财报可能不达预期。超微电脑股价上周五下跌23%。拖累其大客户英伟达股价重挫10%，市值一夜蒸发逾2000亿美元。悲观情绪蔓延到其它AI股，美光科技股价跌4.6%，Advanced Micro Devices跌5.4%，AI概念成为上周五表现最差板块。尽管上周五下跌，超微电脑和英伟达的股价今年仍分别上涨了150%和58%。行业研究预测，标普500指数中成长性最强的七家公司：苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta Platforms和特斯拉第一季度利润增速将达到38%，而剔除它们后该指数其它成分股的利润料将萎缩3.9%。特斯拉、Meta、微软、谷歌本周均将公布第一季度财报。
-评论员许戈：“七巨头”上周市值蒸发9500亿美元，也是一年半以来最大的调整周，市场关注即将到来的“七巨头”财报，投资者不仅期待强劲的业绩，而且还想看到强劲的前瞻。从长期看，市场开始聚集AI在应用上的获利。市场仍看好AI的未来，适当调整对AI中长期发展有利。
-国都证券投资顾问陈兆凌：由于之前充分计价业绩以及降息利好，美科技股短期估值或产生较大分歧。回到国内，由于进入业绩披露期以及日历效应影响，中小盘成长居多的A股科技股或也产生较大波动。
②市场下调联储降息预期 6月加息可能性浮现
美股市场近期回调的主要原因，是市场下调了对美联储降息的预期。经济学家和策略师现在认为，美联储至少要等到9月才能降息，并且越来越多的市场人士甚至认为美联储今年可能根本不会降息。芝加哥联储行长古尔斯比上周五表示，降通胀方面取得的进展已经停滞，有必要维持利率不变。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利上周四表示，美联储可能全年维持利率稳定，第一次降息或要到明年。纽约联邦储备银行行长威廉姆斯甚至提到今年可能加息。亚特兰大联储行长博斯蒂克表示，预计今年只降息一次，且应该等到临近年底时。目前市场已开始考虑美联储在6月加息的可能性，目前担保隔夜融资利率期权反映出6月加息25个基点的可能性约为3.6%。
-评论员许戈：本轮通胀或与历次不同，即多发货币进入了流通领域。尽管美联储缩表，但流通领域的货币总量或仍超过生产商品的总和，这就导致刚性通胀。随着经济复苏，通胀的反弹或超预期。但是目前股市和楼市并不支持加息，楼市三月成屋销售环比数据创一年最差，借贷利率高企令楼市承压，加之今年是大选年，美联储的政策偏向保守，今年降息仍是主流。
-国都证券投资顾问陈兆凌：经济以及通胀数据频超预期，市场逐渐淡化美联储降息预期。海外股市波动加大影响短期市场情绪，上周冲击阻力位回落后大概率或进入震荡行情。
③日本央行行长植田和男重申 政策一段时间内将保持宽松
日本央行行长植田和男周末表示，日本货币政策将在一段时间内保持宽松，日本央行最终将在未来某个时点减少债券购买。但他补充称，央行在3月实施17年来首次加息并终结收益率曲线计划之时的判断是，完全取消其对债券市场的干预是“危险的”。日本央行将在4月26日结束其下一次政策会议，有传闻称日本央行将考虑上调通胀预期。植田和男表示，日本央行将谨慎行事，如果基本价格趋势改善，可能会进一步提高利率。但对于下次加息时点，他并没有给出任何暗示。接受调查的经济学家中，约41%的经济学家预计10月将是日本央行下一次加息的时点。所有54位经济学家中，除了一位之外，其他均预计本周会议不会调整政策。
-评论员许戈：在经历日元负利率转正后，日本企业与投资者担心过快升息，会导致出口与投资遭受损失，日本政府乐见汇率保持适当弱势（美元兑日元1:150-1:155），以促进出口与国内消费，10月或更晚时间加息概率更高。
-国都证券投资顾问陈兆凌：美元降息预期落空以及地缘冲突风险扰动亚太股市，日经225指数上周跌幅超6%。日央行加息不及预期或助推美元指数走强，人民币汇率压力或有继续上行风险。
④LME工业金属上周集体走高 “锡缺”行情延续 年涨超三成
伦敦金属交易所（LME）基本金属价格上周五普遍收涨。截至收盘，LME 3个月期铜收于每吨9886美元，涨幅1.56%，上周累涨4.53%；3个月期铝收于每吨2665美元，涨幅1.93%，上周累涨6.86%；3个月期锌收于每吨2856美元，涨幅1.55%，上周累涨0.97%；3个月期镍收于每吨19468.50美元，涨幅4.90%，上周累涨9.39%；3个月期锡收于每吨33979美元，涨幅3.67%，上周累涨5.03%，年初至今的涨幅超过33%，明显强于铜、原油、黄金等更受关注的大宗商品。金属锡，被称为“工业味精”，下游需求端主要集中在集成电路、消费电子产品、家用电器、锡化工、光伏电池、镀锡板、铅酸蓄电池等领域。有分析认为，随着全球人工智能热潮对算力的需求增加，电子产品的需求将扩大，锡也将因此受益。
-评论员许戈：工业金属投资逻辑有两个：1）全球经济复苏和数据中心建设，锡镍是基建和电子产品中的必要金属元素，一直深受重视；2）近期部分产区的政策变动，或令工业价格上升。投资者可关注相关金属板块。
-国都证券投资顾问陈兆凌：由于东南亚等地供给收缩以及全球AI浪潮下电子产品需求大增，金属锡涨价逻辑较为充分。短期商品价格快速上涨或有望延续，相关资源类公司基本面或迎改善。
⑤高温干旱持续 澳大利亚小麦产量或面临威胁
西澳大利亚谷物行业协会上周五发布预警称，当地农民即将开始种植下一季谷物之际，却遭遇了持续炎热和干旱的夏季，从而使得当地农作物产量面临更多不确定因素。预计当地农民仍将种植860万公顷作物（去年近850万公顷），其中包括496万公顷小麦。西澳大利亚是澳大利亚最大的粮食生产地，而澳大利亚是小麦的主要出口国。国际谷物理事会上周四下调了对2024-2025年度全球小麦库存的预估，表明供应可能即将趋紧。
-评论员许戈：全球粮价主要受天气如厄尔尼诺、战争以及成本的影响，比如肥料价格高企仍可能令粮价保持在高位，这也是未来通胀的隐患，当然人口老龄化可能缓解供需矛盾，可适度关注农业板块。
-国都证券投资顾问陈兆凌：气候灾害以及地缘冲突影响，小麦供给或存在更多不确定性。周五芝商所小麦主力合约上涨2.62%，近期大宗商品行情或扩散至农产品，A股相关概念股或有短线催化。
美国AI股经历“黑色星期五”，起因是超微电脑表示不会按惯例预先公布财报，并将于4月30日公布第三财季业绩。这吓坏了投资者，他们担心财报可能不达预期。超微电脑股价上周五下跌23%。拖累其大客户英伟达股价重挫10%，市值一夜蒸发逾2000亿美元。悲观情绪蔓延到其它AI股，美光科技股价跌4.6%，Advanced Micro Devices跌5.4%，AI概念成为上周五表现最差板块。尽管上周五下跌，超微电脑和英伟达的股价今年仍分别上涨了150%和58%。行业研究预测，标普500指数中成长性最强的七家公司：苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta Platforms和特斯拉第一季度利润增速将达到38%，而剔除它们后该指数其它成分股的利润料将萎缩3.9%。特斯拉、Meta、微软、谷歌本周均将公布第一季度财报。
-评论员许戈：“七巨头”上周市值蒸发9500亿美元，也是一年半以来最大的调整周，市场关注即将到来的“七巨头”财报，投资者不仅期待强劲的业绩，而且还想看到强劲的前瞻。从长期看，市场开始聚集AI在应用上的获利。市场仍看好AI的未来，适当调整对AI中长期发展有利。
-国都证券投资顾问陈兆凌：由于之前充分计价业绩以及降息利好，美科技股短期估值或产生较大分歧。回到国内，由于进入业绩披露期以及日历效应影响，中小盘成长居多的A股科技股或也产生较大波动。
②市场下调联储降息预期 6月加息可能性浮现
美股市场近期回调的主要原因，是市场下调了对美联储降息的预期。经济学家和策略师现在认为，美联储至少要等到9月才能降息，并且越来越多的市场人士甚至认为美联储今年可能根本不会降息。芝加哥联储行长古尔斯比上周五表示，降通胀方面取得的进展已经停滞，有必要维持利率不变。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利上周四表示，美联储可能全年维持利率稳定，第一次降息或要到明年。纽约联邦储备银行行长威廉姆斯甚至提到今年可能加息。亚特兰大联储行长博斯蒂克表示，预计今年只降息一次，且应该等到临近年底时。目前市场已开始考虑美联储在6月加息的可能性，目前担保隔夜融资利率期权反映出6月加息25个基点的可能性约为3.6%。
-评论员许戈：本轮通胀或与历次不同，即多发货币进入了流通领域。尽管美联储缩表，但流通领域的货币总量或仍超过生产商品的总和，这就导致刚性通胀。随着经济复苏，通胀的反弹或超预期。但是目前股市和楼市并不支持加息，楼市三月成屋销售环比数据创一年最差，借贷利率高企令楼市承压，加之今年是大选年，美联储的政策偏向保守，今年降息仍是主流。
-国都证券投资顾问陈兆凌：经济以及通胀数据频超预期，市场逐渐淡化美联储降息预期。海外股市波动加大影响短期市场情绪，上周冲击阻力位回落后大概率或进入震荡行情。
③日本央行行长植田和男重申 政策一段时间内将保持宽松
日本央行行长植田和男周末表示，日本货币政策将在一段时间内保持宽松，日本央行最终将在未来某个时点减少债券购买。但他补充称，央行在3月实施17年来首次加息并终结收益率曲线计划之时的判断是，完全取消其对债券市场的干预是“危险的”。日本央行将在4月26日结束其下一次政策会议，有传闻称日本央行将考虑上调通胀预期。植田和男表示，日本央行将谨慎行事，如果基本价格趋势改善，可能会进一步提高利率。但对于下次加息时点，他并没有给出任何暗示。接受调查的经济学家中，约41%的经济学家预计10月将是日本央行下一次加息的时点。所有54位经济学家中，除了一位之外，其他均预计本周会议不会调整政策。
-评论员许戈：在经历日元负利率转正后，日本企业与投资者担心过快升息，会导致出口与投资遭受损失，日本政府乐见汇率保持适当弱势（美元兑日元1:150-1:155），以促进出口与国内消费，10月或更晚时间加息概率更高。
-国都证券投资顾问陈兆凌：美元降息预期落空以及地缘冲突风险扰动亚太股市，日经225指数上周跌幅超6%。日央行加息不及预期或助推美元指数走强，人民币汇率压力或有继续上行风险。
④LME工业金属上周集体走高 “锡缺”行情延续 年涨超三成
伦敦金属交易所（LME）基本金属价格上周五普遍收涨。截至收盘，LME 3个月期铜收于每吨9886美元，涨幅1.56%，上周累涨4.53%；3个月期铝收于每吨2665美元，涨幅1.93%，上周累涨6.86%；3个月期锌收于每吨2856美元，涨幅1.55%，上周累涨0.97%；3个月期镍收于每吨19468.50美元，涨幅4.90%，上周累涨9.39%；3个月期锡收于每吨33979美元，涨幅3.67%，上周累涨5.03%，年初至今的涨幅超过33%，明显强于铜、原油、黄金等更受关注的大宗商品。金属锡，被称为“工业味精”，下游需求端主要集中在集成电路、消费电子产品、家用电器、锡化工、光伏电池、镀锡板、铅酸蓄电池等领域。有分析认为，随着全球人工智能热潮对算力的需求增加，电子产品的需求将扩大，锡也将因此受益。
-评论员许戈：工业金属投资逻辑有两个：1）全球经济复苏和数据中心建设，锡镍是基建和电子产品中的必要金属元素，一直深受重视；2）近期部分产区的政策变动，或令工业价格上升。投资者可关注相关金属板块。
-国都证券投资顾问陈兆凌：由于东南亚等地供给收缩以及全球AI浪潮下电子产品需求大增，金属锡涨价逻辑较为充分。短期商品价格快速上涨或有望延续，相关资源类公司基本面或迎改善。
⑤高温干旱持续 澳大利亚小麦产量或面临威胁
西澳大利亚谷物行业协会上周五发布预警称，当地农民即将开始种植下一季谷物之际，却遭遇了持续炎热和干旱的夏季，从而使得当地农作物产量面临更多不确定因素。预计当地农民仍将种植860万公顷作物（去年近850万公顷），其中包括496万公顷小麦。西澳大利亚是澳大利亚最大的粮食生产地，而澳大利亚是小麦的主要出口国。国际谷物理事会上周四下调了对2024-2025年度全球小麦库存的预估，表明供应可能即将趋紧。
-评论员许戈：全球粮价主要受天气如厄尔尼诺、战争以及成本的影响，比如肥料价格高企仍可能令粮价保持在高位，这也是未来通胀的隐患，当然人口老龄化可能缓解供需矛盾，可适度关注农业板块。
-国都证券投资顾问陈兆凌：气候灾害以及地缘冲突影响，小麦供给或存在更多不确定性。周五芝商所小麦主力合约上涨2.62%，近期大宗商品行情或扩散至农产品，A股相关概念股或有短线催化。