若欧央行提前降息，中短期内，或使美元指数被动维持强势，被动加强的美元或对新兴市场汇率构成压力

德国法兰克福，欧洲中央银行。图：视觉中国

　　历史上，美、欧货币政策周期大致同步，但美联储往往领先转向。今年，美欧经济、通胀、地产均分化，若欧央行早于美联储降息，美德利差走阔，美元指数将被动走强，新兴市场国家汇率承压。

　　（一）大宗上涨，欧央行政策立场边际变化？欧美立场分道扬镳，欧央行可以更独立

　　地缘紧张，原油上涨，欧央行面临的决策环境短期内出现较大变化。3月，瑞士央行意外宣布降息25个基点，基准利率由1.75%下调至1.5%，成为今年第一个降息的发达经济体。瑞士抢跑一方面因为其通胀已明显放缓，3月瑞士通胀同比仅为1%，远低于2%的通胀目标；其次是为避免瑞士法郎升值过快，确保货币条件适当。4月，伊朗以色列冲突显著升级，由代理人冲突直接演变为直接军事接触，地缘政治风险攀升，导致WTI原油价格脉冲至87美元，布油价格短暂升至90美元上方，致使再通胀担忧升温。