美股市牛市之路遭遇坎坷，这是因为投资人担心强劲的经济表现不利于通膨降温，债券殖利率飙升。

标普500指数即将创下2022年12月以来最大的单月跌幅，该指数4月回档已抹去今年截至3月底的半数涨幅。截至上周五，本月跌幅逾5%。

所有迹象都显示，本周即将公布的第1季GDP数据会很强。亚特兰大联准银行追踪即时经济数据的GDPNow在4月 16日预估，第1季实质GDP以年率2.9%的速度扩张。

DataTrek Research联合创办人科拉斯（Nicholas Colas）周五透过电邮发送说明表示，如同初次请领失业救济金数据未显示美国劳动市场疲软一样，「GDPNow表明经济成长保持稳定。美国经济在第1季似以『乐观笔触』作结」。

Unlimited Funds投资长艾利略（Bob Elliott）说，包括低收入者在内，劳工的平均时薪均时薪一直「相当强劲」地增长。高收入阶层的工资涨幅也许较小，但涉足股票在内价格较高资产，能支持其支出。

他说，「如今的金融条件怎么看都很宽松」，长债殖利率必须攀得更高，才能冷却经济需求，美国联准会才能对通膨率持久迈向2%目标有足够的信心。

艾利略的看法是，长期利率可能必须「大幅提高」，而且要「更长时期」，才能减缓经济增长——10年期公债殖利率可能要升至5%到5.5%，大概一年左右的时间，才能让通膨率持续下降到联准会的2%目标——而「大宗商品价格上涨，对联准会来说会是个问题」。

联准会首选的通膨指标——个人消费支出物价指数——将于本周4月26日公布。

艾利略预计，「总经数据将与联准会的决策一致，后者今年不会采取太多行动」。

与此同时，根据Yardeni Research的报告，2年期公债殖利率的交易价约为5%，这意味未来12个月，联准会资金利率只会下调1码。

Charles Schwab资深投资策略师戈登（Kevin Gordon）受访时表示，联准会降息的门槛一直很高。他说利率会居 高不下，直到出现强大的通缩压力或劳动市场走软，而那将是「对风险资产更不利的局面」。