摩根大通首席市场策略师克兰诺维奇（Marko Kolanovic）表示，美股过去三周的跌势只是抛售潮的开始，随著总体经济风险愈来愈多，美股跌势可能会加重。他说，这些总经风险包括债券殖利率上升、美元强势且油价攀高。

克兰诺维奇说，虽然美国企业本周公布财报，可能会暂时稳定市场，但不代表股市已脱离阴霾。投资人对于股票估值感到自满、通膨依然过热、联准会短期内降息预期消退，再加上企业获利展望过度美好，都增添了股市下跌的风险。

他周一在写给客户的报告中表示：「可能还会进一步回档修正。」标普500指数上周收盘已比3月28日的收盘高点跌逾5%。所谓的「修正」一般定义为下跌超过10%以上。他说：「市场集中度一直非常高，部位紧绷，这通常是警讯，有逆转的风险。」

美股周一（22日）收盘上涨，标普500指数收涨0.9%，本周将有180档指数成分股公布财报，这占了指数逾40%的市值。包括微软、Google母公司Alphabet、Meta Platforms和特斯拉都将公布上季业绩。

克兰诺维奇认为，近期的交易型态和当前的市场论述愈来愈像去年夏天，当时通膨高于预期和鹰派的联准会立场修正，引发了风险资产回档，但投资者的部位现在显然更高。策略师们建议维持防御操作，因为现在股市环境看起来「有麻烦了」。

不过，克兰诺维奇和他的团队今年来是和华尔街作对的一小群看空派。在多数同业都看好美股展望时，普遍不看好股市与风险资产，对标普500指数年底目标预测为4,200点，是华尔街大型银行中最低的，也代表美股将从周一的低点到年底将下跌约16%。