美国联准会降息一延再延，联邦优势策略全球债券组合基金经理人余政民推测，今年降息时程可能延后，建议投资人重视「股债配置」的问题。

在联准会的政策调整与经济指标方面，余政民分析，联准会降息时点可能在今年第4季或明年。联准会主要的使命在于维持就业市场、币值、物价等稳定，主因美国经济表现强劲，除了就业市场外，美国个人消费支出物价指数（PCE）、生产者物价指数（PPI）等相关指数并未像先前回落快速，导致联准会官员频频改口，利率可能将维持一段时间，他推估，通膨可能已经偏离先前的高档许多，因此影响联准会不太可能在短期内降息。

余政民形容，联准会现阶段仿佛「喝咖啡阶段」，若股市是经济橱窗，过去美国经济是真的非常好，股市更是屡创新高，而联准会则在市场上口头告知不乐见通膨再高，因此站在压抑景气的立场，目标使市场热度降温。他认为，联准会的政策是中规中矩，若经济目标没有达到，不会想改变策略。

反观在全球债券投资方向上，他分析，这阵子以来投资去向比较看重债市，由于股债的商品特性不同，过去几年股市涨多，债市则较为冷门。回顾约一个月左右的市场变化，股市有点「钝化」，并非回档或回跌，而是有「涨不动」的情况。

在投资建议上，余政民认为，每个投资人应该要正视「股债配置」的问题，过去几年部分投资人看不上眼的股债配置，在未来三至四年，尤其是今年开始做规画配置会更好，今年四月以来股市的创高现在已经不复见，部分股价跌势的原因并非公司赔钱，而是把本益比调低，目标价也同时被调整，同时风险在于企业营运资金动能不足，就会影响到企业的资本支出，因此建议投资人要正视在股市冲劲较小的时候，可多少配置一些债券。