中东地缘政治影响下油价推升通膨上扬，联准会降息预期延后，5月份利率决策会议前，各天期美债殖利率攀升至4.6%至5.4%水准，第一金美国100大企业债券基金经理人林邦杰说明，联准会仅是延后降息时点，降息不会不到只是迟到，市场预期10年期美债殖利率上缘区间在4.7%至5%，殖利率后续弹升幅度有限、价格修正空间小，且债券票息有机会覆盖资本损失，降息启动后，还有息价双收的优势，从风险报酬比评估，美国百大企业债券投资价值提升、布局时点佳。

油价上扬、加上美国经济韧性强劲，新增非农就业与零售销售数值优于预期，第1季美国经济成长率达2.4%，高于经济学家预期值，林邦杰指出，短期内联准会降息的机率降低，美国联准会主席鲍尔表示，虽然通膨持续放缓，但进展较预期落后，联准会尚无降息急迫性，也使得近期股、债市呈现较大波动，美债殖利率更弹升至去年底以来的高档区间，目前市场预期联准会首度降息时间点由年中再向后推延至11月，但部份投资机构揣测再升息出现的机率低。

林邦杰表示，相较于去(2023)年底美债殖利率主要反映联准会升息循环尚未结束，加上美国公债供给量高于预期，且新发行中长期债券占比高，在持有期间风险考量下，推升债券期限溢价差，而近期期限溢价差持稳，债券殖利率上扬是市场对于降息预期修正的反应，市场预期后续美债殖利率再大幅弹升的空间有限。

从信用基本面、资金动能观察，林邦杰持续看好美国投资级债券的投资价值，根据投资机构统计数据，第一季美国高评级债券信评调升家数达283家，同时也有七家由非投资等级调升至投资等级的明日之星，相较信评调降家数75家，两家由投资等级调降至非投资等级的堕落天使，反应美国投资级债券信评维持正向；此外，资金面观察，截至4月22日为止，美国投资级债券也已连续12周资金净流入，高殖利率吸引资金流入投资级债券。

第一金美国100大企业债券基金主要投资标的为美国标普指数前100大企业发行的债券，林邦杰指出，美国大型企业营收与现金流量持稳，财务基本面维持良好，信评持稳，此外投资级债券季节供给高峰已过，市场需求稳健，现阶段信用利差持续居低档，投资价值受到机构投资者青睐。

投资策略上，林邦杰强调，适度调升公用事业、循环性消费债券配置部位，且采卖短、买长，拉长存续期策略操作，持续观察通膨变化与联准会后续利率政策动向，债券殖利率逢高原区，宜分批建立低波动、收益资产部位。