【文．楚狂人】

从去年到今年台股市场最火热的就是ETF，尤其是高股息ETF更是人手一张，单纯高股息ETF的资金就上兆，但以现在台股两万多点的位阶来看，大家欧印在高股息ETF是好事情吗？有没有更好的做法呢？

两万点之后，如果你有在观察高股息ETF绩效的，都可以看出来，不管哪一档高股息，其实都已经涨不太动，3月下旬到现在大概近一个月，大盘涨了4%多，高股息不是没涨，就是下跌，00939跟00940依然破发，还没翻正，00919甚至还反向下跌7%，台股还在创高，高股息就已经顶不住，如果再跌，后果会有点严重。

例如很可能会发生配息赚6%，结果股价跌10%的情况，这对于你要累积资产不是好事。

不说别的，光是这个周末突然伊朗跟以色列发生冲突，美股跟台股都在跌，这只是双方都很克制的情况，台股今天就跌了两百多点，如果不小心失手发生更严重的情况，台股铁定大跌。

之前有跟你分享过的观念，就是要有效累积资产，最重要的事情之一就是不要因为空头或多头大修正造成大幅亏损，要每年都能赚钱，你的资产才会有效累积，这也呼应巴菲特说的，投资两大原则，第一不要赔钱，第二不要违背第一点。

例如你本金是100万，经过一年多头，成长三成到130万，结果隔年就遇到空头，赔两成，本金就回到104万，等于两年下来你只赚了4%，年化报酬率只有2%而已。

但如果你能做到空头不赔钱，反而赚钱，投报率就会差非常多，同样100万，经过多头一年变130万，然后隔年出现空头，也是赚三成，你的总本金就会变成169万。

169跟104差了整整65万，这就是为什么空头能够不赔反赚有多重要。

要怎么做到空头不赔钱呢？

单纯买ETF铁定是做不到的，像0056在2008年跌掉整整59%，前两年空头也跌掉36%，所以ETF就是只能做多，遇到空头或多头修正就只能双手一摊，正面承受亏损。

现在台股已经两万多点了，随便修正个15%都是3000点起跳，你就不应该还是只用ETF投资。

我会建议你另外加入反向的期货部位，以我自己为例，在2022年大跌6000点的盘，我的多头部位是亏损的，但我期货部位赚钱，所以两边加起来还是小赚，人家都是赔三四成的情况，我的资产还增加，这一来一回差很多，因为本金赔三成要赚到回本需要涨五成，然后人家涨五成我也赚五成，人家才刚回本，我的资产已经又成长五成了。

这就是为什么我说不要只会做多，不要只会买ETF的原因，尤其是在台股两万点的现在。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：两万高点，还只用买ETF这招的风险很大