美国第一季度经济增长可能放缓至仍然稳健的步伐，而通胀加速，强化了金融市场对美联储将推迟降息至9月的预期。

美国商务部周四发布的第一季度国内生产总值预计将显示，由于劳动力市场富有弹性，消费者仍在为经济做出重大贡献。自2022年底美联储为抑制通胀而采取激进的加息行动以来，经济一直没有摆脱厄运的预言。

美国的表现优于其他发达经济体。经济学家表示，消费者锁定了较低的抵押贷款利率，而企业则在紧缩周期开始之前为债务进行再融资。在COVID-19大流行期间和之后难以找到劳动力后，公司也开始囤积工人，并且由于强大的定价能力而获得了更高的利润增长。

根据估计，经济分析局将于周四公布的数据可能显示，今年前三个月GDP年化增长率为2.4%，消费者支出预计增长3%。

虽然这两项预测都将比上一季度的增长率有所下降，但它们将导致GDP在四个季度的基础上加速增长，达到两年来的最快速度。在国会预算办公室最近的一份报告估计移民数量超过之前的预期后，经济学家普遍上调了他们的预测。

以下是报告中需要关注的关键部分：

个人消费支出约占GDP的三分之二，可能会继续推动第一季度的增长。一月和二月的月度数据显示，服务支出尤其强劲增长，而商品支出小幅下降。

以Anna Wong为首的彭博社经济学家在数据预览中写道：“消费者3月份的零售支出有所增加，而食品服务支出（零售销售报告中服务的主要指标）仍然保持稳健。劳动力供应增加推动的强劲就业支持了总收入增长，进而支持了消费。”

第一季度商业投资可能增长较为温和。周三公布的耐用品订单月度数据显示，3月份非国防资本货物出货量按年化计算下降了1.5%，表明GDP数据中的设备支出可能会减少。

花旗经济学家Alice Cheng和Andrew Hollenhorst周三在给客户的一份报告中表示：“天气和飞机订单导致近期数据出现一定波动，但总体而言，我们预计商业投资仍将受到利率上升的拖累。”

另一方面，高盛(Goldman Sachs)经济学家斯宾塞·希尔(Spencer Hill)表示，自2020年以来，住宅投资可能对GDP增长贡献最大。今年前三个月的抵押贷款利率平均比2023年最后一个季度低半个百分点左右，这有助于提振新房和现房的销售，尽管最近几周利率再次上升。

经济学家还认为政府支出是第一季度GDP增长的重要贡献者。这在一定程度上要归功于州和地方层面的持续追赶，在大流行期间削减了支出。

月度就业数据的反弹显而易见：第一季度地方政府雇员人数年化增长3.4%，为2021年以来的最高增幅，而州政府就业人数也出现类似增幅。

加拿大皇家银行资本市场首席美国经济学家迈克尔·里德周一在一份报告中表示：“我们预计政府支出将成为经济增长的第二大贡献者，因为州和地方支出将继续缩小疫情后的支出缺口。”