煤炭价格见顶是2021年，但是后面煤炭股价涨了2年，然后神华h今年还有接近20%的涨幅。 海控H股今天新高，然而我的买入，是在集运价格因为疫情暴涨，也因为疫情暴跌的2022年10月份，居然还有不错的收益。

同样对于电力，有人看到同行业绩不行，也有人看到新能源电价下跌，然后就慌了。先说事实吧，事实就是下面这张图，每年掉一分多钱，然而我们看到度电利润还是能够维持甚至略有上升，众所周知，这里面原因有几个：一是新能源的造价在同步下跌，甚至跌的更多。二是持续的降息，单位财务费用下降。三是技术进步，带来利用小时上升，主要是新投产机组。

显而易见的未来，电价还是会降的，度电利润也会降，但是不代表利润率会下降，也不代表项目质量变差。

用度电利润，其实是忽略了单位造价的下降。我们用净利润率再看看，一个字，稳中有升！可惜各家的资产负债表都没分拆那么详细，否则用ROE数据更合适一点，我可以告诉大家的趋势，836的roe在提升。

最后，也得提醒下，不是每家都如此，公司发展方向和公司治理还是很重要。历史上大搞光伏的，大概今年会差不少，项目在三北的，尤其是在甘肃的光伏，今年估计要吃瘪。