茅子一季度毛利率92.61%，非常恐怖的毛利率

茅子今年的营业增速目标为15%

一季报营业收入464.8亿元，同比增长18.04%

净利润240.65亿 同比增长15.73%，日赚2.64亿元

合同负债95亿，去年是83亿整体来看非常稳健

这个合同负债很重要，是白酒行业的业绩的蓄水池

合同负债增加说明收款情况不错，未来业绩有保障

关注白酒行业的朋友，一定要重视合同负债这个数据

而且茅子现金流量净额为90.87亿元，同比大涨75.17%

今年完成任务压力不大，全年业绩增长15%-20%之间

系列酒和直销部分开始明显减速，相应的茅台酒和批发代理部分占比开始回升

销售费用大幅增加了3.84亿，同比增加50.8%

税金及附加大幅增加了17.38亿，同比增加了31.8%

按产品档次来看，系列酒24年Q1的增速回落到了18.39%，占比回落到13.01%

按销售渠道来看，i茅台24年Q1的增速也明显回落到8.96%

占比也从45.67%回落到42.33%，批发代理部分的占比相应有所提高

一季度茅台直销渠道收入193.19亿元

“i 茅台”数字营销平台酒类不含税收入53.43亿元

前段时间茅子的批发参考价下探至2510元/瓶

茅子其实从21年开始价格就在下滑，虽然依旧很抢手，但是综合来看，没有过去那么好卖

业绩增长主要也是年前提价导致

反正业绩很难到20%以上，15%-20%是今年的目标

明年不好说

茅台的厂家的建议零售价为1499元/瓶，零售价一直溢价非常大

茅台去年提价一波，出厂价提高到了1149元/瓶

茅台从16年开始，零售价就远远高于出厂价2-3倍以上

过去也发生过出厂价喝零售价差距过大以后，会有一个价格回归的过程

这也是白酒的库存周期，那时候差不多就是从12-16年价格回归了一波

反正只要以后喝茅台的人越来越少，理论上来讲价格会慢慢下降

会一步一步接近市场厂家的建议零售价1499元/瓶

就取决于未来还有多少人喝茅台，而不是多少人囤茅台

白酒行业目前非常集中，五大白酒龙头企业占据了接近90%的利润

其他各种白酒中小企业最近几年消失的很多

白酒整体的产销都是下滑的

就是高端白酒还有一些成长性

白酒行业在深度分化，白酒以后喝的人会越来越少

高端属性越强可以活到越后面，没有高端属性的白酒会慢慢淘汰

高端白酒的核心价值金融属性，还有送礼属性

这方面如果越来越少人认可了，也会非常麻烦

大家如果还是觉得送高端白酒有面子，还有人喝

那还可以维持活跃一段时间，不然高端白酒的价值也会动摇

这些是高端白酒未来的价值波动重点