是的，这种一看就是日本央行出手干预汇率了，但是这只能短线阻止贬值，长期将回归基本面。

我在前几天写了篇文章，解读了日元贬值的原因，且判断日元将进一步贬值。短短几天，我的判断就应验了。我都是马前炮。

最近，日元再创历史新低。

日元跌破前低和1997年亚洲金融风暴的低点，来到1美元=154日元的位置

这就意味着日元比1997年亚洲金融风暴时期更加不值钱。日元汇率疲软的原因是什么？

首先，资本利差是最关键的因素。通俗来说，美国利息高，日本利息低，那么大家都会先从银行借出日元，兑换为美元，再存在美国去，赚取利差。具体来看，美国日本十年期国债收益率差，已经达到了3.71%，也就是美国利率比日本高3.71%：

其次，最近美国经济成长更强劲，维持高利率，而非美区域经济更弱，准备降息。美联储主席昨天说将推迟降息，而欧洲央行几乎确定6月提前降息，欧洲的经济数据已经无法直视，制造业连续20个月萎缩。这进一步吸引资金回流美国。美元走强，日元会被动走弱。

最后，日本央行在2000年发明了量化宽松，俗称无限量印钞票，后续又发明了负利率政策应对失去三十年的通缩。尽管自从2008年以来，全球央行都滥印钞票，但架不住日本印得更多，负利率玩的也更花里胡哨。前日本首相安倍晋三为了挽救日本沉寂多年的经济困局，提出安倍经济学，其中就包含无限量化宽松促进日元贬值，来提高出口。

那么，日本为什么不出手干预汇率？

这是因为日本债务很高，占GDP的260%，不能加息来稳定汇率，不然日本自己债务将升天。

这就是货币政策的“不可能三角”，即一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。日元可以自由流动，日本央行的政策也我行我素，例如2022年不跟美联储一样加息，从而他们就放弃了汇率稳定性。

展望后市，在美联储利率高位维持的背景下，日本经济很难有强复苏，日本债台高筑，也无法提高自身利率。我们大概率会看到日元继续贬值。

短短几天，我的判断就应验了，日元继续跌破前低，从当时美元/日元=154，继续贬值到158的位置：

周五，日元发疯贬值的原因是日本银行宣布不加息的鸽派表态，和东京通胀意外下滑。

日本4月东京CPI同比1.8%，预期2.5%。日本央行尚未完成其通胀目标，拿什么加息？

此外，日本央行声明，预计目前宽松的金融环境将继续，也没有表态会干预日元汇率。所以，日元应声走低。

展望未来，我继续判断日元继续走低，在美联储降息预期不断推迟，甚至今年不降息的背景下，日元和日本经济很难迎来表现机会。美国利率远高于日本，经济前景也比日本好，日元没有任何走强的理由。

这不由得让我想到投资日本的巴菲特，日元贬值下，巴菲特会被日本股市套牢吗？

今年2月24日，巴菲特公布了最新财报并发布致股东信，信中用了较大篇幅谈论日本公司，并称伯克希尔将无限期保持对五家日本商社的投资。巴菲特持有五大商社约9%的股份。

此外，今年4月18日，巴菲特再次发行日元债，共计2633亿日元，预计用于加仓日本五大商社股票。

巴菲特会被日本股市套牢吗？答案是，股神还是那个股神。

一方面，巴菲特是借出日元，买入日股。巴菲特没有先把美元换成日元去投资，避免了汇率损失。此外，日本是利率最低的发达经济体，因此巴菲特借贷成本极低，投资这些股息率高于借钱利息的商社，这些商社市盈率也就15倍，可以说物超所值了。

此外，五大商社的股价能直接受到日元贬值的提振。五大商社家里有矿，拥有大量石油、天然气、煤炭、金属资源，这些资源一般使用美元计价。日元贬值了，他们在日本卖矿就能赚更多。对于在海外有投资的商社，当它们从海外项目中获得收益并将其兑换回日元时，会因为日元贬值而获得额外的汇率收益。

最后，最近日本市场遭遇了较大的调整，我们拭目以待这是日本的转折点还是中期调整