台泥（1101）29日表示，中华信评最新发布最新评等报告，将台泥评等展望由「负向」调升为「稳定」，台泥的「twA+/twA-1」评等获确认，并看好台泥的水泥业务在未来12至24个月产生更稳定且更强劲的获利能力。2024年至2025 年，来自欧洲Cimpor与OYAK渐增的获利将可完全抵销中国水泥市场疲弱的贡献且有余。

中华信评指出，台泥是台湾最大的水泥制造商，其海外业务占比持续扩大。该公司亦已将业务分散至绿电、储能，以及锂电池制造。2023 年该台泥的EBITDA为新台币174亿元。台泥的两家海外子公司Cimpor与OYAK合并，将有助于台泥稳定水泥业务的EBITDA产生能力，并降低台泥对中国市场的仰赖程度。与此同时，绿电发电量增加与锂电池产量提升将提高台泥 2024 年至2025 年整体的 EBITDA 成长率。

此外，台泥的股权融资与经强化的营运资金管理已在2023 年使借款明显减少，进而为2024年至2025年更高的资本支出提供支撑，加上EBITDA的成长速度加快，台泥因此得以在2024年至 2025 年将借款对EBITDA 比维持在3倍以下。基于此，中华信评已将台泥的评等展望由「负向」调整为「稳定」，与此同时，中华信评确认该公司的长期发行体信用评等为「twA+」，短期发行体信用评等为「twA-1」。

中华信评表示，此次展望调整系反映中华信评对于台泥的信用结构可在未来一至二年趋于稳定，甚至有望持续改善的

看法。中华信评认为，台泥在将土耳其的OYAK Cimento Fabrikalari Anonim Sirketi 与葡萄牙的 Cimpor Portugal Holdings SGPS S.A.合并至其财务报表后，将可改善其地理分散性与获利稳定性，同时降低对于波动较大的中国水泥市场的依赖，并有助于台泥的水泥业务在未来 12 至 24 个月产生更稳定且更强劲的获利能力。台泥于 2024 年3月6日进一步收购了 OYAK 的控股公司，TCC OYAK Amsterdam Holdings B.V. 20%的股权，使其对该公司的持股比例由 40%增至 60%。至此台泥完全掌控 OYAK，不受少数股东限制。

台泥也在同日将对 Cimpor 的持股比例由先前的40%提升至 100%。台泥亦于同日开始将前述两家公司合并至其财务报表中。该两家公司各为土耳其与葡萄牙最大的水泥制造商，2023 年的市占率分别约为15%与 53%。2023年两家公司的合并营收约为新台币 500 亿元，合并净利为新台币 112 亿元。以 2023年的拟制性合并基础计算，两家公司的营收将占台泥整体水泥业务营收入约 42%，其中部分原因可归咎于中国市况疲软。