五一，一天假期，住的小区大几百米就是4A旅游度假区，阴天，加上时不时下雨，早上没出门都塞满车。
躺在按摩椅上，一边按摩，一边思考。
索性，就把这些日子来，对公司关注，持续跟踪探索，22年～24年一季度报告，疏理和分享一下自己的思考：
好行业：
产业链最上游的煤炭矿产资源行业(家里有矿)。
（注：火电在电力中的比例67.4%，水/风/光/核电占比29.34%，火电保供是能源底线，环保绿电提升任重道远。)
好公司：
A.公司经营持续性(>70年，永续经营型国有企业)。
——A1.)上市公司目前拥有的煤矿，总储量≈60亿吨，已探明可采储量≈29.6亿吨。
——A2.)七元矿今年三季度开始投产(常规产能500万吨/年，设计产能1000万吨/年)，泊里矿明年投产(常规产能500万吨/年，设计产能800万吨/年)。总之没确定核增之前，按1千万吨增量(500万吨×2)。
——A3.)24年公司己核定产能3600万吨，10%增量不算超产，保守总产能3960万吨。（注：七元/泊里两新矿不包括在这里，如果达产后，保守达产总产能4600*1.10=5060万吨），以后如有核增再另算增量。
B.公司核心竞争力。
——B1.)稀缺资源。公司主要产品是低硫，低灰，低氮的最环保最优质无烟煤品种。（四个字：天生丽质）
——B2.)产品效益最大化。公司洗选后，形成块煤，粉煤，末煤，煤泥，四大细分品种，面对炼钢，化工，水泥，火电客户，不同品种和客户，不同价格销售。(不同部位牛肉，卖不同价格，利润最大化.)
——B3.)提质增效，真抓实干。2024年，华阳目标是所有无烟煤，“全入洗、精品煤” ，6座洗煤厂都在抓紧时间技改，增加块煤，粉煤的洗出率。
——B4.)长协煤占比高，盈利能力强。公司营收里面，末煤占总营收75%左右，这部分又有90%是作动力煤长协给东北，华北的大电厂。
——B5.)大客户，长协订单。由年报与公司日常信息披露可查，公司的块/粉煤客户有鞍钢，本钢等大型钢厂，公司的动力煤有华能集团，华电集团。
——B6.)大部分矿井己经改造成智能化先进产能，生产效率大大提升。今年4月份为止，已有3个子公司由三班倒生产，改为二班生产，减班次不减产能，厉害！
——B7.)降本提质增效，注重生产安全，真抓实干，努力提质增效的管理层。在22年至23年煤价向下回归的过程中，23年度毛利率同比不降反增。
——B8.).市场竞争力强。无烟煤当动力煤和其他烟煤品种竞争，由于高效清洁环保，相当于同样价格下的降维打击竞争对手。
好价格：
目前二级市场≈340亿市值，并未真实反映公司的真正价值。
因为煤矿行业，真实资产评估价值并没有如实反映到公司资产财务报表里面。
C1.)约60亿吨煤矿仅探矿权价值(相当于60*20=1200亿，之前买下来的，就当己经省下来，新矿拍买价一路走高)。
C2.)约30亿吨可开采无烟煤价值按照24年一季度吨煤纯利润100元/砘(30*100=3000亿)，(仅让大家对未来的产出价值有个模糊印象，此为不正确的估算方式。)实际往上波动还远远不止，实际往下波动也有限。下表为公司近二年产品销售毛利润/吨跟踪记录
煤炭行业里面，横向纵向，大家自行对比。
至于，发电厂，供热厂，光伏组件厂，钠离子电池原材料/电池组件/储能的完整产业链打造完成，销售和产出期，他们总体盈亏基本平衡。一句话，当买无烟煤矿，白送这些产业，万一以后小鸡长成可以下金蛋的母鸡呢？
煤炭行业各上市公司动力煤产能，按核定产量完成，且动力煤长协议价高比例合约。就是指定供应商，指定客户，按需供应。市场价格有经济周期各行业淡旺季影响波动，但完全饿死饱死的无序竞争己经退出。
煤炭行业分化开启，优秀企业己经领先N个身位了！
我买够了，我大喇叭广播一下。
瞎吹无罪……
最后，祝大伙节日快乐！