美国议息后日圆突然再走弱，本周日本央行已拟似进行干预。日圆攻防战将会如何发展？

要评估日圆走向，美国货币政策都是关键因素之一。美联储刚结束议息，继续维持利率不变， 联邦基金利率维持在5.25厘至5.5厘区间。议息声明指，通胀缓和，但仍处于高位，可是近几个月来，在实现2% 的通胀目标上欠缺进展。

不过，正面的是自6月开始将放缓缩表，每月国债赎回上限会从600 亿美元降低至250 亿美元，减缓证券持有量下降的速度。另外，亦将按揭抵押证券的每月赎回上限维持在350 亿美元，并将超过此上限的任何本金，再投资于国债。减少向市场抽水，对于股市来说都是利好。

美联储主席鲍威尔明言，不认为6月会加息，受消息刺激，道指曾升近500点，但是他表示，对于通胀回落没有很大信心，可能要比预期更长时间，而在适当时间内，会维持当前的利率水平。因此，美股反弹后都回软。

日本央行在3月会议后，结束大部分非常规宽松措施，包括长达8年的负利率和孳息曲线控制(YCC)政策。最新的3月议息纪录就显示，部份委员日本央行花一些时间调整购买公债步伐，即是减少买债，以避免剧烈波动是合适的。

从美国及日本的货币政策可见，日本是仍在收紧，而且只是刚开始，相对美国维持已在高位的货币紧缩政策，惟减低向市场出售债券金额，有助变相释放原本会被吸纳的资金。

正因为美国利率已高企，虽然6月应不会加息，但现时再变得不排除可能加息，所以令到美元相对强，日圆就一直面对贬值压力。

周一(29日) 日圆兑美元更失守160，跌至1972年以来的最低水平，创34年新低。不过，随即出现突然走势变化，一度反弹至155兑1美元水平，并曾高见154.54。市场猜测是日本央行出手干预。对上一次触及160已是1990年日本经济泡沫爆破时。

在美国议息日，日圆汇价再次出现异动，30分钟内从约157水平，跌穿154关口至153.91。每百日圆兑港元也再度重上5算。能够短时间明显推动汇市，央行操作的可能性十分高，而且出击的时间也吻合，所以估计是央行再度出手，要向市场发放明确讯号。不过，日本官员并未正式表明已对日圆汇市进行干预。

从日本央行再突袭可见，日央行想维持日圆在155水平或以下，而160应是警戒线。 「金砖四国」之父、高盛前首席经济学家奥尼尔(Jim O'Neill)表示，以日圆贬值的速度及幅度看，日圆弱势正变得更像一场货币危机，市场可能已接近「终局(end game)」。

始终如果日本想守住日圆在155至160，日央行很可能仍需出手，而从汇价反应就可断定央行取态。不过，即使再穿160都好，再短时间大跌的机会应较低。对于打算兑日圆日后用的话，应是开始分批兑换，避免错过低位。