国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃说：“我们避免了全球经济衰退。”尽管如此，情况仍不容乐观。2024年的全球经济增长预期仍停留在3.2%。2023年也是3.2%，预计2025年还将是3.2%。这明显低于过去一般约为4%的预期。格奥尔基耶娃已警告这将是“令人失望的十年”。

国际形势从未像今天这样危险，有七种崩溃风险尤为严重。

首先是通货膨胀。今年3月，美国的消费者价格指数出人意料地大幅上涨至3.5%。因此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔让人们降低对近期降息的期待。

德国近期的通胀数据越是表现良好，美国的数据就越该引起警惕。德国央行行长约阿希姆·内格尔隐晦地说，他不打算排除德国的通胀率再次连续数月上涨的可能性。国际货币基金组织也担心物价在一个变化了的世界里持续上涨。长期以来，全球化带来廉价的进口产品，但日益严重的保护主义正在推高进口商品的价格。

华盛顿和布鲁塞尔的说法很刺耳。谈到来自中国的竞争，美国总统乔·拜登本周在美国钢铁工人联合会演讲时说：“他们不是在竞争，他们在欺骗。”拜登称，将会保护美国钢铁和造船业免受不公平做法的影响。钢铁关税可能会增加两倍。同时，欧盟委员会正在研究对进口电动汽车和风力涡轮机征收惩罚性关税。中国的回应同样言辞激烈。贸易战一触即发。

贸易战将重创欧洲工业。中国只需封锁原材料和化学品的出口即可。德国经济研究所的研究显示，德国有95%的钪和钇购自中国。至于退烧药、止痛药和麻醉剂的主要材料，依赖程度在部分情况下已升至100%。与2013年相比，进口依赖度较高的产品种类大幅增加。

如果有一个指标可以显示人们对中东冲突扩大的恐惧，那就是石油价格。伊朗上周末向以色列发射导弹和无人机后，油价大幅上涨。虽然每桶91.72美元的价格还达不到警报级别，但局势严重升级的风险很高并可能造成巨大经济损失。

一旦局势升级，德黑兰可能会封锁霍尔木兹海峡。该海峡位于伊朗和阿曼之间，满足全球五分之一需求的石油途经此地。相当于全球三分之一消费量的液化天然气也经由海峡运输。德意志银行分析师去年秋季指出，这种海峡“容易受到军事封锁、碰撞、海盗、恐怖袭击、战争和船舶事故的影响”。军事封锁会抬高油价并影响经济。

航空公司是最先受到中东危机直接影响的对象之一。伊朗发动攻击后，受波及地区暂时关闭领空并停止空中交通。出于安全考虑，汉莎航空公司的飞机像许多其他航空公司一样，在飞往其他目的地的途中绕过伊朗领空。这有时会使飞行时间延长1个小时或更久——特别是在还要避开乌克兰领空的情况下，致使往返亚洲的长途航班必须携带更多的航空燃油。

阿联酋和阿曼的暴雨初步造成20人死亡、汽车被淹以及1200多个航班被取消。这是自75年前有记录以来最严重的降雨。每年此类自然灾害都会在全球造成约2500亿美元的损失。慕尼黑再保险公司称，去年仅美国和欧洲的雷暴天气造成的后果就导致760亿美元的损失。而且情况会变得更糟。该公司评估称，世界各地的高温使得天气灾害发生的可能性更大。过去10年是工业化以来最热的10年，预计2024年还将创下全球高温纪录。

水太少也是一个问题。巴拿马运河在冬季不得不严格限制船舶通行，因为其供水湖泊的水位已降至1950年以来的最低水平。而在其他地方，人们恰恰担心降雨过多。除了直接损害外，地震等灾害通常也会对经济产生间接影响。例如，去年8月斯洛文尼亚暴风雨过后，一场泥石流冲进了一家重要汽车供应商的工厂大厅，导致大众汽车集团不得不降低产量并减少工厂的班次。来自斯洛文尼亚的零部件短期内无法被替代。梅赛德斯-奔驰和斯泰兰蒂斯集团的工厂也因此受到影响。

私人电子邮件账户被黑客攻击是很糟糕的。银行账户被黑客入侵可能会导致灾难。

除了政府机构、IT公司和关键基础设施之外，金融公司也被认为是数字犯罪分子的首选目标。目前，这在所有网络攻击中占比达五分之一。国家监管机构、国际清算银行以及最近国际货币基金组织都警告称，这将给金融稳定带来潜在的致命后果。一次成功的攻击可能会损害对公司的信任，导致客户大规模提款。

像支付交易和证券交易处理等对经济至关重要的功能也由几家彼此密切联系的大型机构主导。如果一张多米诺骨牌倒下，下一张就会随之倒下，然后引发恐慌。这可能很快引发不可阻挡的连锁反应。

如果债务成本不高，人们就会利用它。特别是多年的低利率已经导致负债飙升至极高水平。根据国际金融协会的数据，截至2023年底全球债务总额已达到约313万亿美元，比10年前大幅增加。随着利率上升，偿债费用也随之上升。仅美国最近一个季度就为此支付了近1万亿美元。

即使中大型国家目前不太可能出现支付困难，但紧张的预算也会产生后果：它们缩小了政府投资余地；限制了像前几年那样通过援助计划缓解经济危机的可能性。

但陷入困境的不仅仅是公共部门。国际清算银行的数据显示，自2008年金融危机以来，金融领域以外的公司持有的债务已翻了一番，达到90万亿美元左右。如果更多的钱花在偿债上，就会阻碍对未来技术的投资并促进紧缩计划，在最坏的情况下会导致破产。经济增长将更加缓慢。

2008年金融危机清楚地表明房地产市场扭曲会造成多大的后果。对危机重演的担忧已经持续几个月了。关注的焦点是商业地产。在低利率和看似无限增长需求的推动下，房地产公司和银行多年来不断扩大业务，仅美国的商业地产市场规模就达20万亿美元。尤其这方面的需求正在下降，空置率在增加，价格也在下降。

因此，许多银行已经大幅增加准备金。德国迄今为止的事态发展还没有那么引人注目。然而，奥地利房地产巨头西格纳集团等公司的破产事件表明，德国也存在房地产市场进一步下滑的风险。