由于美国 CPI、PPI 和 PCE 等通膨数据放缓速度不如预期，多名联准会官员相继重申不急于降息，市场也据此递延首次降息时点预估，一度拖累股债下滑，然在科技巨头财报加持、逢低买盘涌入下，整个4月股债仍小幅收涨，总计4月以来台湾金管会证期局核备的971档境外基金(股、债均含)平均上涨0.15%，其中，696档股票型基金平均上涨0.08%，258档债券型基金平均上涨0.22%。

富兰克林证券投顾表示，芝商所 FedWatch 数据(4/29)显示目前首次降息时点预估已递延至9月，今年也仅预计将降息一码，市场已提前反映政策转鹰，美债殖利率可能酝酿利空出尽的触顶走势，空手者可留意美国平衡型及精选收益复合债券型基金加码机会，另方面，费城半导体指数历经近周大涨后已重新站回月线，扮演美股止跌反弹的领头羊，美股主要指数能否收复失土并站稳上方均线反压，可做为股市技术面转强的观察点，建议采取多元布局策略掌握股市轮动机会，看好科技/生技创新、日本/印度股市及气候变迁/基础建设产业等投资题材。

主要股票暨产业型基金：联准会降息预期递延影响美股和科技股；陆股在政策作多下走扬

市场轮动似乎正在加快，过去一个月，由于美国通膨顽强，市场担忧联准会货币政策立场可能转鹰，美股和美国中小型股基金分别下跌1.53%和3.08%，而利率敏感的科技、全球不动产等产业型基金也出现回档修正，跌幅分别在1.92%、3.48%，但过去一年表现较为低迷的大中华基金突出，近月上涨6.31%，中国国务院推出「国九条」，将严把发行上市准入、敦促企业改善公司治理，此外，人民日报刊文支持中国央行于公开市场逐步增加公债买卖，强化市场宽松政策预期并有助风险情绪回稳。黄金基金近月大涨11.39%，因受到中东地缘政治紧张加剧、全球央行储备买盘强劲等因素提振。

富兰克林证券投顾表示，近期科技股的下跌应属于涨多之后的回档修正，近期也正值科技股财报密集公布期，科技股震荡难免，不过，细部观察主要科技巨头财报，Meta、Alphabet、微软均将维持庞大资本支出，2024全年合计可能达到1400亿美元，比市场先前预期的水准高了160亿美元，特别是在AI领域上。随AI应用愈来愈广泛，强劲AI需求可望延续，并带来更大的货币化空间并且合理化估值，长线上仍值得投资人期待，事实上，Factset(4/26)数据显示，在史坦普500指数各类股中，2024年企业获利成长便以与AI题材最相关的通讯服务和科技股动能最强，均可望成长超过15%，故而持续看好中长期发展。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克认为，目前股价表现已超前获利，市场对企业获利的标准已更提高，此外，经济也仍有一些区块存在担忧，如：消费面有所下滑，尤其是较低收入阶层，股市仍存有潜在修正风险，但也观察到在股票资产中有广泛的族群在近期市场涨升中被忽略，预期接下来将由轮动来延续涨势，投资机会将在于个股而非大盘，基金将持续寻找增加股权配置的机会，朝股债更均衡的配置方向发展。

富兰克林坦伯顿科技基金经理人强纳森‧柯堤斯表示，相信生成式AI有潜力增强所有商业领域的各种形式创意和知识工作，并在第四次工业革命中释放创新周期。对于寻求参与生成式AI的投资人，可参考一些关键因素：

(1)资料为王：能存取独特、大型、复合资料集的公司将拥有优势。

(2)模型建置成本高：拥有财力和必要运算能力来使用AI的公司将脱颖而出。

(3)AI人才取得：拥有强大团队的公司将在开发和部署生成式AI解决方案上享有显著优势。

(4)提供价值：那些能创造出无缝用户体验以推动新营收或生产力来源的公司将赢得这场持久战。

主要债券及平衡型基金：殖利率回升打击美债，但短存续期间债券相对受惠

债市表现分歧，随市场修正联准会降息预期，美债殖利率走扬拖累美国政府基金下跌0.44%，不过，存续期间很短的美国1-3个月国库券近月上涨2.16%，表现稳健，而存续期间也相对较短的环球、美国、欧洲非投资等级债基金也分别有1.01%、0.93%、0.75%的涨幅。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克表示，有两大因素看好债券资产，一是「利率维持高档为债券总报酬加分」，二是「股票盈余殖利率相较债券殖利率持续下探」，首先，各债券指数殖利率同步下降一个百分点时，依债券殖利率、凸性与存续期间估算，美国公债、投资级债、非投资级债都有一成以上总报酬，又以投资级债近13%的表现最为出色，其次，比较史坦普500指数盈余殖利率与美国复合债殖利率，债券正处于近二十年来最具吸引力的时刻。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛表示，考量利率长时期维持在高点对经济的负面冲击，预期联准会可能于今年下半年开始降息，此时建议采取不短不长的中天期债的利率曝险策略，以顺应趋势已定但中间波折难免的债市长多行情。