【撰文：林育贤】

股市筹码达人麦克连在接受《Smart智富》月刊记者专访时指出，要操作除权息股与抓进场点，可根据选股3步骤、筹码2面向来进行。

选股》观察营收、获利，建立选股名单

麦克连指出，以过去几年的经验来看，只要遇到牛市股市，大多都会出现除权息行情，譬如2021年从5月中旬涨到7月中旬；2023年则是从5月中旬涨到6月中旬，除权息行情均维持相当可人的态势。今年在人工智慧（AI）产业类股带动下，除权息行情应不会太差。不过他提醒，AI类股虽当红，但「公司表现」才是挖掘除权息行情标的的核心，而筛选步骤如下：

步骤1》观察过往填权息能力

在除权息行情期间，每位投资人想要赚取的获利模式都不尽相同（例如除息前波段价差、除息现金股利、除息后填息），但是麦克连建议，投资人在选股时，最基本的标准是除权息标的应该至少具有「填权息」的能力，才可以称为具有除权息行情。因此投资人应该观察至少5年，如果大多数年度都能填权息，则可将之纳入观察名单。

步骤2》评估营收成长性

营业收入（以下简称「营收」），可以用来判断公司的经营状况，一家公司营运是否无虞、体质是否良好，都可以从营收初见端倪。营收好的公司才具有获利配息的能力，因此投资人可以观察营收，若跟去年相比呈现成长（如较去年同期年营收增长率（YoY）成长即可，营收创新高者尤佳），通常代表当年度填权息的力道较强。

步骤3》殖利率逾5%再逢低买入

殖利率是用来评估1档股票「股利回报」的关键，借以分析投资人可以获得多少收益，由殖利率计算公式「股利÷股价」可知，会影响殖利率变动的原因，不外乎2个变因，其一是股息变高，其二则是股价变低。

因此，投资人若想以较合理的成本获取除权息，建议挑选殖利率5%以上的标的。操作上，投资人可以透过布林通道观测价格，逢低买入，在合宜的股票价格区间入场，以适当的殖利率赚取收益。

总结而言，要筛选出好标的基本条件是具填权息能力、营收有成长性，再根据殖利率找合理价，兼具上述条件就可以纳入候选名单，最后再利用筹码面以下3指标表现，来增加获利胜率。

法人》留意高股息ETF换股潮

法人方面，目前最需关注的就是势头最猛的「高股息ETF」，当ETF上市或宣告其成分股更换时，券商会去买那些符合该档ETF「选股逻辑」的高股息股票，往往就会影响成分股股价的波动，进而影响除权息行情。要观察的有2点：一是评估该ETF资金规模大小（依台股现况，300亿元～500亿元就算颇具规模），这会影响其波动的程度；二是ETF的换股时间，目前来看，大多数高股息ETF换股在5月，这也是行情总在5月发动的原因之一。

融资融券》从轧空行情赚波段价差

投资人要观察的是「借券做空」的情况。融资融券有个规定，在除权息交易日前的4个营业日，会强制要求融券进行回补，这会导致在除权息日前股价抬升，易形成一波「轧空」的效果，投资人可以观察其除权息日前3周至1个月的融资融券比率。

以东科-KY（5225）为例，其除权息日为3月22日，往前推1个月，2月22日时融券数量达523张，融资融券比率相对高，就容易造成轧空除权息行情。投资人可以预期在除权息日前台股至少会维持在微升的盘势，甚至有高机率可以赚取波段价差！

至于有部分高所得投资人，可能会苦恼于除权息课税的问题，为了节税，也可以采用个股期货作为工具，达到既能领息又不必多缴税的好处。