1、古尔斯比：点阵图有必要提供更多背景信息

2、耶伦：基本面仍然指向通胀放缓

3、以色列若进攻拉法，胡塞武装将攻击所有与以色列有关联的船只

4、美国4月服务业活动放缓，结束了连续15个月的扩张

5、非农意外爆冷，降息预期重燃

①芝加哥联储主席古尔斯比上周五表示，美联储应加强点阵图的内容，将决策者对经济预期的个别成因纳入其中。以目前的形式来看，点阵图只是意见的集合，缺乏经济内容。举例来说，我们不可能知道，预估今年降息次数会更少的某位决策者，是因为担心经济过热，或是纯粹认为经济增速能够加快，因此可以容忍较高的利率。

美联储沟通的目标应该是呈现出决策的理由，而点阵图没有做到这一点。一个将经济预估与每个参与者对利率路径看法进行匿名匹配的矩阵，可以回答一些重要的问题。

美国财长耶伦周五（当地时间）表示，尽管住房供应紧张已推动通胀回落势头停滞，但仍认为潜在价格压力在消退。

在我看来通胀预期得到了很好控制，劳动力市场强劲，但不是通胀压力的重要来源。迄今为止住房通胀的进展慢于预期，主要是因为供应问题。在美国，住房是一个真正的问题，因为可负担的住房严重短缺，部分原因是高利率，这是最敏感的领域之一，因此新的住房建设并没有达到真正缓和住房价格所需的水平。但根据我对新公寓和单户型住宅租金价格数据的解读，住房成本极有可能会下降。

胡塞武装发言人叶海亚·萨里亚在接受Al-Masirah电视频道采访时表示，如果以色列军队在加沙地带南部的拉法采取行动，也门胡塞武装将攻击与以色列有关或前往以色列港口的船只。萨里亚说：“也门武装部队准备在可触及的任何地区攻击所有前往以色列港口的船只，包括地中海”。

上周五公布的美国4月服务业PMI录得49.4，为2022年12月以来首次出现萎缩，结束了连续15个月的增长。4月份综合指数的下降是由于商业活动减少、新订单增长放缓、供应商交货速度加快以及就业持续萎缩造成的。调查对象表示，整体业务普遍放缓。就业方面的挑战仍然主要是由于难以填补职位和/或控制劳动力支出。大多数受访者表示，通胀和地缘政治问题仍然令人担忧。

上周五公布的美国4月非农就业人数意外爆冷，仅为17.5万，大幅低于前值及预期，为六个月来的最小增幅。失业率上升至3.9%，高于预期的3.8%。平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.9%，这是2021年6月以来的最低增速。

细分来看，休闲和酒店业、建筑业和政府部门的就业增长放缓。汽车制造商和临时服务提供商的就业人数有所下降。增长集中在医疗保健、运输和零售贸易。

从市场的反应可以看出，本次非农提振了降息预期。此外，更重要的是，失业率略有上升，这表明劳动力市场有所降温。报告发布后，美国国债收益率和美元下跌，股指期货上涨。互换合约恢复对美联储2024年两次降息25个基点的预期。交易员把美联储首次降息时间预期从11月提前至9月，并将9月降息的可能性调高至50%以上。

但从美联储的角度来看，数据全面疲软才是真正重要的，3.9%的失业率并不是什么灾难性的事情。这表明经济并没有急剧下滑，但它肯定表明劳动力市场更加宽松。美联储正在寻找可靠的数据，让他们从长期紧缩的政策中抽身出来。需要注意的是，劳动力市场报告是出了名的反复无常，本月看到的情况可能与下个月的情况不同。这给了美联储一些希望，但并没有为他们确立趋势。

而且政策制定者并不会仅仅因一个月的良好数据就对就业市场引发的通胀压力感到更放心，而是需要看到更多的证据表明经济放缓，或者就业人数意外大幅下降。

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