日圆汇价的前景，要看美国多久才能控制住通膨。

日经报导，日圆汇价上周跌宕起伏。美国经济数据一直到4月快过完之前持续强劲，因此推高长期利率，导致日圆疲弱。日本央行4月26日按兵不动，未改变与美国的利差，空头更一拥而上，但周三日圆兑美元的剧烈反弹，令市场揣测日本当局砸下大约5兆日圆护盘。周四，在鲍尔表明联准会（FED）的下一步不太可能是升息后，日圆抛售缓和下来。而周五美国4月就业报告逊于预期，日本可能趁机再度干预了市场。

预期日本央行7月会升息的摩根士丹利认为，干预措施标志日圆开始反弹。日圆兑美元汇价上周最多贬到160.17，周五一度反弹到151.86，日本2022年干预后阻止日圆贬势的历史可能重演。

花旗集团在上周五撰写报告说，美国就业市场未来几个月都将维持疲弱，仍预测FED从7月开始降息，到年底降息1个百分点。但这是少数看法。

市场下个关注重点是5月15日发布的美国4月消费者物价。日经评论美国财政政策的影响不容忽视。美政府支出自新冠疫情期间以来大幅膨胀，根据国际货币基金4月发表的财政监测报告，财政政策累积的效果使2023年美国核心通膨率增加约0.5个百分点。若将个人消费支出物价指数剔掉财政政策的影响，美国的通膨在今年1-3月间徘徊在2%左右，接近FED的2%目标。

这表示联准会必须面对联邦政赤字增长的影响。不管11月美国大选的结果为何，很难想像美国国会能共同推动财政紧缩。此事表明，美国将长期与通膨搏斗。