五一之前的房地产股市波动就传言两个事情，一个是深圳等一线城市节后会放开限购政策，另一个是政府可能在组建基金来回购市场的烂尾楼作为公租房等，从而给房企回血，至于如何给购房者赔偿就不清楚后续的操作了，总体来看还是偏向于试图扭转房地产供需关系发生重大转变，同时期待能止住房地产风险的爆发和外溢，增加需求端，比如放开限购，降低信贷成本和门槛等，降低供给端，而如何去库存这又分为两部分，一个是确定烂尾无法建造的，想办法引入国资接盘，另一个是准现房，刺激去库存乃至于进行税收的返还，比如置换群体的税收优惠。

如果说恒大的信用崩溃拉开了我国房地产风险爆发的开端，那么现在的房地产销售较高点腰斩就是整个行业在特色预售制下庞氏信贷崩溃的先期信号，但任何经济体都不会愿意出现硬着陆，按照现在70城的数据，二手房较高点普遍跌幅到了10%以上，这在过去是不可想象的，但这就是市场现在的客观存在，不是想不想的问题，而是已经发生了。政策也只是期待拉长出清的周期，实现所谓的软着陆。

这就又回到了美国08年次贷危机的救市政策成本的回旋镖了，当时金融体系的无序扩张和分利，导致的系统性金融风险，在政府强势介入和加杠杆下得以实现软着陆，矛盾点在于政府不断的拿纳税人的钱去给既得利益者创造的巨大亏空买单。现在又到了我们房地产泡沫出清的周期，过去就那点毛利率动辄千万的年薪，几十亿的分红，庞氏信贷滋生，寅吃卯粮把融资和预售资金池的钱当利润花，同时居民又贡献了大几十万亿的土地财税和银行利润，现在风险频发依靠国资接盘来缓解出清的速度，有多大用取决于多少国有资金和多大的成本去接盘烂尾楼。

回到这个问题，一线城市逐渐放开限购已经是今年基本能预期的事情，而房地产供需关系靠这些政策短期扭转还是不现实的，这些政策本身也是符合市场规律的，一个愿打一个愿挨，但去库存依旧是未来几年的主旋律，同时政府拿出多少纳税人的税收和政府杠杆来救市，才是真正值得关注的事情，这直接影响到未来的去化速度和房地产风险外溢的规模。