1、网友：大道能谈一下，对于腾讯最疑虑（最懂不透）的点是哪些吗？

段永平：未来现金流看不透。2022-10-05

2、网友：以前大道说买苹果、茅台从长期来看比存银行好。很长时间都不理解大道为什么预期这么低。现在稍微有点理解了。最重要的是做对的事情，买入你懂的有好商业模式➕好企业文化的好公司长期拿着(因)。赚多少钱是市场给的(果)。如果先有一个高目标，因果颠倒，恐怕很容易做错的事情。

段永平：你依然没完全理解吧？我那个不叫预期。我不预期股票回报率的，只想生意回报率。2022-10-03

3、比特币不产生现金流，无法评估，属于不懂不碰的范畴。同理，我也不会投资名画，邮票，古董，郁金香……，自己用的不算投资，虽然也可能会赚钱。2022-05-02

4、段永平：对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63（如果我没算错的话）。而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服（合算）？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。

网友：段总的计算方法是：第一年的利润是1乘以1.1，第二年的利润是1乘以1.1的二次方，第三年的利润是1乘以1.1的三次方，……，第十年的利润是1乘以1.1的十次方。把上述每年的利润相加，就是十年的利润总和17.5，用你当初投入的30倍PE对应的本金30，与利润收益17.5进行比较，然后让你来判断是否划算。20年的投资期也是一样的算法……

段永平：是这个意思。2022-05-02

5、网友：大道，疫情会影响经济，但跌去的优质股票还会回来吗？@大道无形我有型

段永平：公司价值取决于公司生命周期里的总盈利的折现。好公司生命力强，一般会活得好且长。股市长期来说就是称重器，早晚会体现公司价值的。2022-04-18

6、“宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。”这句话不知道怎么传成这样了，意思完全不对！应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误。” 未来现金流折现指的是一种思维方式，估值就是毛估估的。

模糊的正确比精确的错误要好。 这个翻译更平实，简单。2022-03-24

7、网友：大道，你说你大买网易的时候网易有两块多现金，是净现金还是账面现金？还记得吗

段永平：当然指的是净现金，不然那是什么？当时网易有点官司，大家害怕而已。另外，净现金超过市值也未必就是好投资，关键还是看未来净现金流（折现）。2022-03-20

8、网友：企业未来的帐好难算

段永平：不算会更难。2022-03-08

9、网友：大道在网易、苹果等公司的投资收益非常高，但关于个股选择的机会成本，他会跟美国国债（收益很低，远远低于大道的业绩）比较，而不是跟标普等指数比较。对此有些不解，可否可以帮忙解答一下。

段永平：其实跟什么比并不能改变你投资的原则。我喜欢选个标准比较低一点的，满足感比较好。要长期战胜标普非常难，虽然我投资以来的实际成绩总的来说是好过标普的，但我宁愿将其归之于运气，因为我无法知道未来我还能不能做到。2022-01-30

2022段永平现金流语录