刚好之前写了一个长周期中的进退维谷-阿根廷篇，一个长期违约的经济体陷入债务不耐受是基本特征，1980年至今，除了内斯托尔·卡洛斯·基什内尔夫妇二人的执政时期及其攒下的家底，大概从2003年到2012年左右，其余时间基本都处在违约风险之中，而各项经济数据最好的这段时间，恰恰是对政府债务扩张几乎没有任何容耐，一路把阿根廷政府债务占GDP的比重116.8%，截止2012年已经下降到33.9%，在发展中国家就属于普遍安全的水平。在十年左右的时间，把政府杠杆压缩80%几乎是一种经济奇迹，这两任政府也是从1980年至今唯一两任通胀和汇率都相对稳定的时期，居民不太担心自己手里的钱快速变毛，信用得以短期内重建，经济发展进入正轨。
然而不扩张货币政策，不扩张财政政策，一定意味着既得利益者无利可图，没有大的支出，哪来的一条腐败链条的分利空间，这就是所谓的极致扩张性的货币政策刺激经济往往会加速一个经济体的财富结构畸形，花政府的钱何其爽快，结合阿根廷的政府透明度低，结果就是积攒十几年的政府债务空间，短短几年就败光了。2016年以后，后续政府开启了快速的宽松货币政策和财政政策，短短五年时间，截止2021年，政府的杠杆率又一次站上了100%，为了维系政府债务的不违约，央行只能充当征收铸币税的工具，一国的货币是其政府信用的基本象征，只有脑子不好的人才认为大放水可以解决债务问题，自己人都不相信自己的货币，往往带来的是整个国家的信用崩溃，当然这对阿根廷来说轻车熟路，这几十年走过来对内对外违约次数多了，谁说阿根廷人不知道什么叫做更差，1989年通胀率达到过3079%，而阿根廷人的做法在历史上有能力的也基本是去黑市兑换货币，形成了官方汇率与黑市汇率的巨大差异（数倍甚至十几倍差异），官方手里根本就没有多少外汇储备。
从2016年开启了宽松货币政策和财政扩张以后，准确来说就是既得利益者对国家财富的侵吞，通胀就再也没有下来过，次年的2017年就站上了25%，此后一路飙升，100%，200%也就顺理成章了，与政府赤字节奏几乎一模一样，央行彻底沦为向居民征税的工具，汇率也在同一时间迅速贬值，且存在黑市和官方汇率两套系统，2014年美元兑阿根廷比索还有4块钱，而到了2023年新旧政府交替之时，就已经突破350，黑市价格更是超过1000，从16年到2023年对于居民财富的稀释可想而知。
但是极致凯恩斯主义使用最大的好处就是把收益和未来的钱拿来现在分掉，而代价则是放大后推给未来人处理，甚至连锅都不用背负，最后掏空整个国家的财富，这也是全球最喜欢用极致凯恩斯主义的原因。阿根廷从1980年到现在，最好的发展时刻大概也就是内斯托尔·卡洛斯·基什内尔夫妇二人的执政时期，难得的通胀和汇率稳定时期，而最典型的特征就是对财政扩张的严控和税收体系的改革，然而世界上没有后悔药，连续违约的经济体一旦放开印钞和财政赤字，总是会走向崩溃，16年的选择就注定了今天的结局，改革不改革的反而不那么重要了。
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