【文．玩股小博士】

长期投资这件事情，大家都知道，只要方向对了，时间拉长的胜率就会高，但刚进场的人肯定是恐慌！所以延续前几周帮大家回测ETF及台积电的十年、二十年数据后，这周就针对个股来研究吧。

根据三月定期定额交易排行榜来看，投资个股第一名是台积电，这个我们已经讨论过，就先忽略不讨论，接续第二到六名是兆丰金、玉山金、合库金、第一金、中华电，刚好是「四金一电」，乍看之下金融股都一样，是不是随便选一家金融股就好？其实我们都很清楚，这些金融股在营运本质上仍有极大差异性，那么直接选中华电来长期投资更好吗？股价稳健也不怕景气波动影响获利，到底怎么选最有利？直接来实测就知道。

本次参数条件设定如下：

1.每月投入3,000元：考量小资族起步金额不高，3,000元相对无负担及压力，也比较贴近大家投资的实况。

2.分成股息再投入、全部花掉两组：到底股息花掉或者留著再投入，对长期绩效很重要。

3.以五年、十年为单位：作为短中长期投资计划的参考。

兆丰金（2886）：永远的官股绩优生

投资五年，本金投入18万元

股息再投入：累计总市值302,910元，总股息为12,260元，年化报酬率5.8%。

股息都花掉：累计总市值287,612元，总股息为11,837元，年化报酬率4.9%。

投资十年，本金投入36万

股息再投入：累计总市值652,696元，总股息为74,048元，年化报酬率6.1%。

股息都花掉：累计总市值550,121元，总股息为65,684元，年化报酬率4.3%。

股息再投入，当然有更好的报酬率，但重点是有差距有多少，直接从年化报酬率来看，五年时间，股息投入跟花掉的差距是0.9%，不到1%感受上是还好。但如果拉长到五年，两者报酬率差到1.8%，这就很有感了喔，所以如果是想中期投资兆丰金的人，股息花掉是无妨，但想长线投资的人，股息真的要再投入，可花的股息也会天差地远，因为五年的总股息是一万多，十年后则变成六、七万以上。

玉山金（2884）：数位金融有一套

投资五年，本金投入18万元

股息再投入：累计总市值210,023元，总股息为10,639元，年化报酬率3.1%。

股息都花掉：累计总市值222,173元，总股息为10,855元，年化报酬率4.3%。

投资十年，本金投入36万

股息再投入：累计总市值704,350元，总股息为72,551元，年化报酬率6.9%。

股息都花掉：累计总市值608,510元，总股息为66,682元，年化报酬率5.4%。

玉山金五年内来看，因为这几年股价下杀，所以再投入的成本垫高，反而降低报酬率，这样看起来，股息花掉也许比较好。但时间如果拉长一点，股息再投入的威力就出来了，十年年化报酬率6.9%，超越股息花掉的5.4%，所以短时间投资的话，股息可以花掉，但长线来看，因为公司营运体质稳健，股价会慢慢上涨，反而再投入的效益更高。

合库金（5880）：换汇交易大进补

投资五年，本金投入18万元

股息再投入：累计总市值224,690元，总股息为9,415元，年化报酬率4.5%。

股息都花掉：累计总市值214,425元，总股息为9,215元，年化报酬率3.6%。

投资十年，本金投入36万

股息再投入：累计总市值694,888元，总股息为78,532元，年化报酬率6.8%。

股息都花掉：累计总市值588,795元，总股息为70,697元，年化报酬率5%。

合库金主要获利来源是银行子公司稳健放款为主，其中重心都在财富管理及房贷相关业务，以五年定期定额的绩效来看，股息无论是投入或花掉，两者年化报酬率的差异并不大。但如果拉到十年投资，两者绩效就会相当有感，股息投入的年化报酬率是6.8%，股息花掉则会下降到5%，因此长线投资当然不能把股息乱花掉。

第一金（2892）：升息循环下的受惠者

投资五年，本金投入18万元

股息再投入：累计总市值213,193元，总股息为4,677元，年化报酬率3.4%。

股息都花掉：累计总市值207,910元，总股息为4,616元，年化报酬率2.9%。

投资十年，本金投入36万

股息再投入：累计总市值605,002元，总股息为64,165元，年化报酬率5.3%。

股息都花掉：累计总市值519,025元，总股息为57,672元，年化报酬率3.7%。

第一金在五年前孕育了很多投资达人，这个说法一点也不夸张，很多人都靠这一档致富，如果从回测绩效来看，确实也是如此，投资五年再把股息投入的年化报酬率是3.4%，但拉长到十年就会上升到5.3%，这有点像是陈年老酒一样，越陈越香，但如果是短线思维的人，真的也不用过于期待「投机行情」，慢走不送。

中华电（2412）：电信龙头抗崩盘

投资五年，本金投入18万元

股息再投入：累计总市值215,548元，总股息为15,740元，年化报酬率3.7%。

股息都花掉：累计总市值199,114元，总股息为15,130元，年化报酬率2%。

投资十年，本金投入36万

股息再投入：累计总市值514,686元，总股息为81,759元，年化报酬率3.6%。

股息都花掉：累计总市值425,395元，总股息为72,869元，年化报酬率1.7%。

说到中华电信，以台湾人的认知中，这家公司拿来长期投资的信任度，或许仅次于台积电而已，原因无他，除了官股之外，也是民生必需产业，更是不受景气波动的防御型资产股，甚至在崩盘还会有大户法人涌入避险，反而上涨。但如果拉长来看，绩效确实就不如期待，无论投资五年或十年，最高就是3.6%-3.7%，顶多稍微超越通膨而已，论成长性确实不高，不过你也要想，这档股票属于牛皮又要等崩盘才容易出现资金避险行情，是多头时间比较长？还是崩盘时间比较多？显然是多头对吧，那么中华电在多头市场的表现，自然也会很「防御」。

结论

最后整理一下，如果是投资五年，股息不管无论有无再投入，绩效最好的是兆丰金。拉长到十年来看，股息再投入表现最好的是玉山金，但如果股息花掉了还想追求报酬率，那么合库金就是这里面表现最好的「现金牛」。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：兆丰/玉山/合库/第一/中华电大比拼！定期定额五年、十年绩效大不同？