【撰文／周靖璞】

近年高股息ETF不断推出，不少选股逻辑差异性不高，让投资人开始出现「自组ETF」讨论声量，从被动选股转换为主动选股，理财作家股鱼建议专注基本面投资人，可运用现金股利、本益比，同时研究本益比河流图，筛选到值得投资的好公司。

「自组ETF，其实就是建立投资组合。」股鱼表示，因坊间推出的ETF选股逻辑常差异不大、成分股重复性高，加上部份投资人不满意特定ETF选股逻辑纳入自己不想投资的公司，因此决定采自组ETF方式进行投资。

股票市场中筛选个股常见采取基本面或技术面。基本面投资重点在于找到「好公司」，抢先于低于市场价格布局。技术面投资重点在用线型判断进场时机，看市场交易力量是否有机会把标的推到另一个高度。

股鱼提醒投资人，两种方法在同一时间点、判断可能会相反，务必选择一个方法执行就好。「很多投资人用技术线型选股票，没想到一进场就下跌，结果只好用『套牢转存股』说服自己是看好基本面做长线投资。」

基本面判断技巧1：现金股利

股鱼建议，最简单筛选个股技巧，可观察是否发得出现金股利。「至少连续五年，现金股利逐年增加、愈发愈多愈好。」股鱼认为，台股包括未上市、兴柜、创业新版、上柜、上市等市场，能上市柜的公司至少经历十几年绩效考验，好公司会有稳定股利政策，能愈发愈多的前提一定是公司营收亮眼，相对因一时题材赚取暴利，隔年并不见得能继续配发股利。

基本面判断技巧2：本益比

本益比为预测买进该公司股票后的回本时间，常用来评估个股目前价位便宜或昂贵。不过股鱼认为，本益比判断虽直观方便，但也存在可能误区。

通常低本益比代表公司营收不高，甚至市场评价没有未来性，所以一直处在低本益区间。相反若本益比位于高点，亦可能是因公司获利数据尚未体现前，就有积极投资人追价进场布局推升，因此股鱼认为，看本益比选股，容易错过优质成长股。

投资人可运用许多网站资源或APP内的「本益比河流图」协助挑选个股。它是运用标准差统计，以图像化方式呈现历史股价和本益比，让投资人更直观理解个股状况。股鱼说明，一档个股本益比通常会在河流图上下反复跳动，当看到本益比来到图上相对低档位置，就是好的进场布局时间点。「本益比河流图慢慢往上公司，代表获利能力持续上升，是较适合挑选的成长股。」

本益比河流图能看出个股本益比坐落区间，但无法显示买点具体市价，股鱼认为这样反而是好事，因为许多投资人都会有矛盾心态，若知道低点价位时，会期望等更低再买进，一家好公司，低点会逐渐往上垫高，建议投资人掌握相对低档即可，再搭配现金股利是否持续逐年增加，符合这2条件个股通常都不会太差。

至于为什么不适合用本益比判断景气循环股？欢迎收听本集《毛利小姐变有钱》。

本文授权自今周刊，原文见此。

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