日本第1季国内GDP萎缩2%，且去年第4季由正增长0.1%下修到持平，加上去年第3季也是负增长，亦即过去三季经济都不见增长，且通膨高于2%目标，显示经济进入低度停滞性通膨、而非正向循环的风险升高。

日本16日公布的初步数据显示，与前一季相比再折算成年率后，日本在今年1-3月的这一季GDP萎缩2%，比经济专家后估计的萎缩1.2%还差，等于从去年春季之后经济就未见增长，主因通膨升高，压抑消费支出。

尽管各界共识是今年第2季经济将反弹，使日本银行（央行）能够再度升息，但第1季经济再度陷入萎缩，凸显出日本经济在转向的关键点上表现得相当脆弱，也导致日银的升息决策也更加复杂，因为经济疲软，使日银难以升息以抑制通膨。

过去两年来，由于通膨高于2%，使日本实质工资持续下降，是最长的下降期，去年生活成本升幅为40年来最高。通膨达标是日本决策官员的长期目标，但官员在期待工资上升能够促进消费支出之际，经济却异常疲软，使政策出错的风险升高。

日生基础研究所经济研究主管斋藤太郎表示，经济陷入停滞性通膨；经济几乎不见任何增长，而通膨却居高。

这项评估与企业获利创新高、日股大涨以及工资将大幅上升等好景背道而驰。

占经济规模逾半的民间消费，季比萎缩0.7%，连续四季下降，也是2009年以来最长颓势。民间需求重要指标资本支出下滑0.8%，也不如分析师原料。

斋藤指出，个人支出是陷入停滞膨胀的最大原因。民众并非处于储蓄增加，未来有钱可花的模式。

政府官员则淡化处理上季经济萎缩的利空，认为这是一些暂时性因素造成的不利影响，包括地震，以及大发汽车认证弊案干扰汽车生产与销售，并强调经济仍走在于温和上升的轨道上，并寄望薪资上涨和6月开始降低所得税，会刺激疲软的消费。

SMBC日兴证券首席市场分析师丸山义正也认为，日本经济已在上季触底，尽管服务业消费仍存在不确定性，但由于工资上涨，本季经济肯定会反弹。

日本GDP不如市场所料的数据发布后，日圆兑美元倒是连续第二天挺升，盘中一度升值0.8%，报153.6日圆，两天下来已升值逾1%，且脱离市场认为当局可能进场干预的水位。

乐天证券经济研究所首席经济学家爱宕伸康说：日银不能忽视这些GDP数据。这根本不是他们可以立即再次升息的情况。我不认为他们可以在7月采取行动。他们须等待8月的第2季GDP数据。