FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，美国公布最新的CPI通膨率，隔夜再加上美国联准会决议更新点阵图，对市场而言推动的是南辕北辙的预期。然而，从最终股票市场和美元走势来看，似乎市场明显比联准会要乐观得多，也没有预期般动荡，S&P 500更首次登上5,400点。

美国5月最新的核心CPI较2023年同期升幅为3.4%，连续第二个月放缓并创三年多来最低，较4月增幅0.2%也小于预期，整体通膨也是低于预期。通膨持续回跌对降息当然有利好预期，在数据公布后，市场加固今年降息两次的预期。不过，联准会的利率决议似乎想要打碎这个预期，但最终并没有改变市场看法。

一如预期，联准会维持利率不变，但大幅调整点阵图预测，目前预期今年只有一次降息，明年和后年降息次数预估提高至四次，也就是2025和2026年都降息100个基点。

杨傲正表示，对市场而言，联准会的调整或许过于谨慎，尤其CPI连续两个月放缓，市场认为通膨进一步回跌在望，联准会今年再降息一次的可能性依然存在。不过，目前市场的预期再一次与联准会的有明显落差，这个落差依旧成为在9月下一次更新点阵图前有可能提振美元，压抑美股的可能。

杨傲正表示，对联准会和市场而言，年内降息机率极大，差距只是一次还是两次。不过，这周市场相对专注较少可能是欧元区的动荡。在欧盟的欧洲议会选举过后，法国总统马克宏(Emmanuel Macron)突然宣布提前国民议会选举，并马上在6月底和7月初进行。欧盟的欧洲议会选举结果反映极右势力崛起，其中在德法两个欧元区最重要的经济体，两国极右阵型势力都有明显成长，尤其在法国更以过半姿态超越马克宏的政党。

假如法国7月真得变天，将有可能对目前以中间偏右为重心的欧盟在移民和经济发展立场产生更大的动荡，对欧元区目前经济趋向一体化增加更多变数，对欧洲经济走势和欧元有更大的挑战。

杨傲正表示，除了欧洲的选举可能导致经济动荡，欧元区的通膨和欧洲央行的利率政策会否因联准会的调整而出现明显变化，也是重中之重。美国之前的通膨反弹与油价、大宗商品价格创新高有关，同时美国破纪录的宽松财政刺激也是重要原因之一，对比之下，欧元区通膨年初对油价反弹的敏感度并不强，相反，自5月起天然气价格持续创年内新高对欧元区通膨而言是非常敏感。一直以来，欧元区包括经济火车头德法两国的能源需求非常依赖天然气，而天然气价格近期的上涨如持续在目前区间内，甚至有进一步上涨可能，预料将会持续困扰欧洲央行降息策略。

受近期不确定性影响，法指自8,250水准明显回跌。技术上，法指更已形成M字顶回跌趋势，更已跌破颈线7,900水准。目前来看，法指的下行趋势线明显，也是一波比一波低的形态，关键的前低支持点在7,860水准也已跌破，假如短期内没法收复7,900水准，以及维持下降趋势线。下方将挑战7,760、7,560水准。只有突破7,900水准和前高点8,060水准才有望改变目前的M字顶和下行趋势线。

德指方面，自去年10月底至今的上涨趋势线仍然维持，最新在18,930水准遇阻回跌，并形成下行通道，也形成一波低于一浪形势。不过，由于上涨趋势仍在，下方关键支持在18,295水准，假如能守住该支持，并维持上涨趋势线，进一步突破18,790水准，便有望突破下降通道。上方阻力在18,790、18,930 水准。如进一步跌破目前的低点18,295水准，下行通道将延续，下方将挑战17,900、17,830水准。