预判联准会决策 让投资胜率越高

联准会利率决策是牵动金融市场重要的变数，所以掌握相关数据及利率预测至关重要，因为投资人对利率决策的判断，将攸关自己的投资决策。目前美国利率点阵图及以期货合约为基础的美国金融交易所之FedWatch工具，都能看出市场预期将升或降息，点阵图代表联准会官员将对未来几年利率的预测，FedWatch工具更是用来评估隔夜利率走向的工具。

由于美元为全球储备资产之一，且全球贸易及金融交易皆以美元计价，所以美国联准会的利率决策会影响全球央行的决策，当然也包括台湾的央行（影响台湾的重贴现率）。

一个国家的利率升降，会影响国与国之间的货币竞争力（当美国利率下跌，美国资金外移，造成美元贬值；美国利率上升，会使国外资金流向美国，造成美元升值）及贸易竞争力（美元贬值，出口竞争力增加，美元升值，出口竞争力减少）。

整体而言，若美国货币政策调整，除了影响美国自身经济及贸易，更会影响他国的货币政策，因此对全球经济及金融市场影响甚钜。

美国降息也会让世界经济及贸易产生巨大的变化，因降息会降低企业筹资成本及投资成本，同样的也会让投资人举债成本降低，造成美国股市及全球股市上扬。

由于经济活跃，会造成大宗商品价格上扬，也因利率下降，造成先前所发行债劵利率较高而具吸引力，债劵价格上升，尤其是长期债劵所形成的资本利得影响更大。

联准会的利率政策对全球经济及投资有相当的影响力，本章将分析如何利用国内生产毛额（GDP）、失业率（Unemployment）、个人消费支出物价指数通货膨胀率（PCE inflation）、利率点阵图及30天联邦基金期货定价数据，预判美国联准会的利率政策。

从利率点阵图预估联准会升息或降息

根据联准会发布的点阵图及2023年12月经济预测显示（图6-2-1），美国联准会官员针对2024年政策利率中位预期为4.6％，2023年底利率中位数为5.4％（蓝框处），显示2024年将降息75个基点，若降息一次为25基点（0.25％），也就是2024年会降息3次。2025年底利率中位数为3.6％，故再度降息4次（4.6％－3.6％＝1％）。

从图6-2-2，可发现美国联准会委员2024年的6月投票利率区间5.25％～5.5％以下有15位（蓝框处），5.5％以上有3位，故可预期美国2024年开始降息。

从图6-2-3中，可发现美国联准会委员2024年的9月投票利率区间5.25％～5.5％以下有17位（蓝框处），5.5％以上有2位，可预期美国2024年将降息。

从图6-2-4中，可发现美国联准会委员2024年12月投票利率区间5.5％以下有19位（蓝框处），5.5％以上有0位，可预期美国2024年降息，从表6-2-1可以发现，2023年12月利率点阵图中，联准会对降息的看法是非常明显的，因为联准会19位委员中有高达17位委员赞成降息，比例超过90％。

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编按：

联准会是否降息牵动全世界投资人的神经，然而如此重要之事，能够透过联准会发布资料分析未来趋势的人却在少数。

在资讯爆炸的当下，往往会透过各种渠道接收别人解读过后的二手资讯，然而这样的获取方式，无异将掌握财富的判断交托给第三方代劳；就像我们不会将提款密码交给别人，那为何别人会告诉我们投资世界的财富密码？与其道听涂说，不如好好学会读懂资料、自行分析判读。

本书作者曾任银行高阶主管，也在大学担任教职，发现不少知网路平台提供资料居然都是错的，于是提笔写下本书；旨在说明如何判断美国景气最重要指标的定义、编制单位及下载点。

（本文摘自财经传讯出版《一口气看懂世界金融关键指标成为投资大赢家：STEP BY STEP由权威单位下载历史资料，让你对全球景气动向产生直觉反应》，作者：刘教授）