优享资讯 | 小麦价格持续疲软，大豆玉米看涨情绪升温

摘要：

接下来，市场将重点关注6月30日的报告，它可能会改变玉米和大豆的预期种植面积。该报告与目前的天气趋势将对近期的市场动态发挥至关重要的作用。

硬红冬小麦(HRW)作物前景改善，小麦价格继续下跌。玉米和大豆价格也因天气预报显示的有利条件而承压。

未来几个月，预计价格波动仍旧较大，这很大程度上受到不利天气严重程度以及这些商品供需平衡表趋紧的影响。最新的交易者持仓(CoT)报告显示，基金增持玉米和大豆空头头寸，加剧了市场看跌情绪。

天气仍然是推动价格波动的重要因素。小麦价格对黑海地区的天气条件尤为敏感，而玉米和大豆价格很大程度上也将取决于未来几月的天气状况。随着7、8月关键的产量决定阶段的逐渐临近，市场参与者将密切监控天气变化。

上周，收获压力盖过早前的天气担忧，导致小麦期货收于八周以来的低点。

由于美国小麦收割完成近50%，乌克兰和俄罗斯的收割也进展迅速，之前因黑海霜冻和干旱风险增加的溢价已经消除。此外，土耳其对俄罗斯施加了4个月的进口禁令，导致俄罗斯离岸报价下降。

堪萨斯州田间巡查表明，最终产量可能高于美国农业部的5月报告数据。不过，如果硬红冬小麦在生长季末期受到高温和干旱影响，则风险依旧存在。

俄罗斯产量预计稳定在7900-8000万公吨(MMT)左右，部分数据来源的预估数据甚至更高。

上周，收获压力盖过早前的天气担忧，导致小麦期货收于八周以来的低点。由于美国小麦收割完成近50%，乌克兰和俄罗斯的收割也进展迅速，之前因黑海霜冻和干旱风险增加的溢价已经消除。此外，土耳其对俄罗斯施加了4个月的进口禁令，导致俄罗斯离岸报价下降。

堪萨斯州田间巡查表明，最终产量可能高于美国农业部的5月报告数据。不过，如果硬红冬小麦在生长季末期受到高温和干旱影响，则风险依旧存在。

俄罗斯产量预计稳定在7900-8000万公吨(MMT)左右，部分数据来源的预估数据甚至更高。

尽管收获正在进行中，但预计需求会从俄罗斯和乌克兰转向其他出口国，从而导致欧盟、澳大利亚和加拿大的供需平衡表前所未有地趋紧。全球出口国库存使用比创下历史新低，小麦价格回弹似乎正在逼近。

这表明，季节性收获低点可能近在眼前，可能会在下周五美国农业部关键库存/播种报告发布前引发空头回补反弹。虽然小麦价格可能在7月份经历收获期疲软，但预计会在11月至次年1月期间持续走高。

CBOT 玉米期货上周也收盘走低。尽管7月份出现了来自南美洲的出口需求竞争，但市场不愿增加美国天气溢价。交易者注意到，6月份的降雨量/高温与美国最终玉米产量之间的相关性相对较低。

玉米作物对7月份的天气状况高度敏感。随着这一关键时期迫近，市场将对中西部地区的高温和干旱情况日益敏感。

长期的天气预报有所改善，但依旧不够湿润。美国中部地区的首次作物评级处于五年历史范围的上限，而干旱面积是2022年以来最小的一次。

由于南美洲和乌克兰减产，玉米的长期前景仍然具有支撑。据预计，阿根廷、巴西和乌克兰2024年的总产量将同比减少1000万公吨以上。

不过，夏季和秋初的进口需求竞争要到7月份才会出现，阿根廷离岸溢价已经因收获进展而回落。产量下降和关键地区产量增长乏力，导致中西部地区容纳不利天气的空间十分有限。管理货币基金的头寸基本保持不变，持有21.2万份空头合约。

玉米价格焦点将集中在7月份的高温和干旱持续时间，如果极端天气条件占据上风，玉米价格可能会出现上行风险。

上周，受基金新一轮抛售的影响，大豆期货收跌19美分。基金增持了大豆净空头头寸，使净空头总量达到7.5万份合约。上周，美国大豆作物况状评级中有70%下降2%，而去年同期为54%。

市场消息有限，但天气仍然是主要关注问题。东部和南方种植区面临降雨量有限和气温不断升高的问题，预计会对下周的作物评级产生负面影响。而西部和北方地区作物预计会因大雨而受益颇多。

陈年大豆出口销售已超过预期，未完成销售量比去年同期高21%。豆粕出口量和未完成销售量也已达到创纪录水平。

油籽市场的主题保持不变：随着生长季的推进，预计未来几周的波动性会加剧。

大豆产量的主要决定因素是8月份的天气状况。

随着生长季关键时期的临近，市场将继续关注天气变化，尤其是八月份的变化，该月是决定大豆产量的关键月份。