受到持续贬值和多年通缩影响，日圆实力的下滑更趋明显。在国际清算银行（BIS）每月公布的指数中，日圆实质有效汇率（REER）上个月下滑幅度在64个国家和地区中依然最大。由于日本的食物和能源原物料等必需品重度仰赖进口，这个状况将日益成为该国负担。

每日新闻报导，根据BIS发布的实质有效汇率指数，以2020年数据为基期100，日圆2024年5月的实质有效汇率为68.65，创下有纪录来最低，甚至低于固定汇率的1970年代初期，当时1美元是兑360日圆。自2020年来，日圆的购买力已锐减逾30%。

实质有效汇率下滑，对以出口为主的日本车厂和投资海外事业的商社而言是项加分，对持有美国公债等外币资产的个人也是助益，但却不利于要用更多日圆去买进口品的一般家庭。

瑞穗证券首席分析师小林俊介指出，「这不只会让人们更难购买熟悉的外国产品，也会对许多其他领域造成负面影响，包括仰赖进口的能源、半导体和通讯设备。」

日圆实力下滑不仅是过去几年的现象，若观察G20主要国家实质有效汇率的变动，自2000年来，日圆已下跌57.88%，仅次于阿根廷的72.76%，在G20中排名第19名。金砖国家（BRICS）则展现大幅增长，俄罗斯增长63.43%，为全部国家中最高，中国大陆为第三高的23.7%，印度则为第五名的16.62%。

日圆实力下滑的背后因素很多。日生基础研究所高级经济学家上野刚志指出三个主要因素：欧美央行升息带来的外币升值压力、日圆的贬值压力，和海外的物价涨幅超越日本。

针对日圆贬值压力，上野表示，「由于企业生产据点迁往海外，以及国内仰赖化石燃料等结构性经济因素，日本已进入一种容易陷入贸易逆差的状况，贸易逆差便造成日圆贬值。由于日本的成长潜力低，加上日本银行（央行）的升息空间有限，与他国间的利差将容易扩大。」日本若想提振日圆实力，「问题在于能做到何种经济结构转型」。